**10月15日全国外三元生猪均价跌至9.87元/公斤正式破10，行业连续亏损超11个月、仔猪跌至100元/头，Q4供给过剩与冻品库存压力未解，猪价低位震荡将延续并倒逼产能加速出清。市场化去化叠加头部出栏与能繁受限，预计27Q1底能繁累计缩减超10%，周期高点有望上修至15元/公斤以上，回调后布局赔率已充分累积。
关注：牧原股份/温氏股份/德康农牧（成本与资金优势、头均市值安全边际高），立华股份/天康生物/神农集团（估值性价比突出、周期反转弹性大）
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