#核心观点：AI视频模型进入生产级应用阶段，建议关注AI影视制作、AI营销、优质IP商业化、以及AI游戏等方向。当前视频模型正由技术突破走向规模化落地，并加快向影视制作、营销内容、游戏等场景渗透。相较海外倾向于从专业工具输出出发，国内依托成熟平台生态推进更快，应用落地和商业转化确定性更高。
#模型能力持续跃迁，行业已进入从可生成向可交付的关键阶段。2023年以来，视频模型经历从基础生成、创作可控、商业化验证到生产级应用的快速演进，近期Sora 2、Veo 3.1、可灵3.0、Seedance 2.0等模型在时长、音频同步、一致性、精细控制、分镜能力和多模态输入等方面显著提升，普遍达到短片级可交付要求，向长片级稳定能力演进，成为可嵌入完整工作流的生产工具。
#中美应用路径分化明显，海外偏专业工具链，国内偏平台生态驱动。海外厂商倾向从影视、广告等专业B端切入，通过独立平台、SaaS与API输出能力，以订阅和企业服务为主。国内厂商则率先嵌入短视频、内容社区、电商营销、短剧漫剧等高频成熟场景，通过平台分发、数据反馈和内容消费闭环带动模型迭代与商业变现，更具落地优势。
#影视、IP开发、营销与游戏等是当前最清晰的受益方向。
1）影视端，视频模型全制作流程加快渗透，短剧漫剧等内容形态因生产节奏快、AI适配度高而落地更快。
2）IP端，AI降低内容开发和试错成本，有望放大优质IP开发改编和长线运营中的价值。
3）营销端，AI视频生成帮助批量素材生产、商品展示、个性化营销和数字人直播等，显著压缩制作周期并提升投放效率。
4）游戏端，视频模型与世界模型协同推进，向角色互动、交互娱乐内容及AI原生游戏完整开发延伸，中长期市场潜在空间大。
#出海正成为国内视频模型产业链的重要增量方向。国内高频场景完成验证后，厂商正沿产品、能力与内容三条路径外延：产品上，Talkie AI等AI原生App验证用户获取与付费意愿；能力上，Kling AI、Vidu等通过平台或API切入创作与广告流程；内容上，以字节跳动为代表，在微短剧领域同步布局创作工具、内容供给、独立产品入口与平台分发，向海外延伸。
#投资建议：顺应视频模型应用兑现的产业趋势，视频模型本身之外，建议围绕影视制作、营销提效、优质IP价值重估与AI原生游戏四条核心受益方向布局。
（1）建议关注本身布局视频模型的头部互联网公司，推荐阿里巴巴、快手、腾讯控股等；
（2）关注具备成熟影视制作经验并积极拥抱AI创作的内容及平台公司，重点推荐爱奇艺、芒果超媒等；
（3）关注受益于素材批量生成、交付提速和投放优化的营销服务公司；
（4）关注拥有版权储备、开发能力和长期运营价值的内容平台与IP公司，重点推荐阅文集团、上海电影等；
（5）关注有AI游戏或互动娱乐内容相关布局的公司，建议关注恺英网络、巨人网络等
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