1. 两家核心主业均为 LED 驱动芯片，直接受益 AI 挤压 8 寸成熟制程产能，行业逻辑由涨价逐步转向结构性缺货。经历过去两年深度去库存，下游渠道整体处于低库存水位，当前补库锁货订单持续涌入，两家排产饱满、产能打满，需求端约束解除，核心瓶颈切换为晶圆代工供给。当前订单以渠道补库为主，暂未出现 2021 年大规模超订，但产业正在复刻涨价‑客户锁单‑交期拉长的周期路径。
2. 作为 Fabless 设计企业，依托与晶圆厂长协产能配额，意向订单具备向营收、利润转化的基础。同时共同看好 Mini‑LED、工业 / 车载新品订单逐步落地，打开成长增量。
3. 若渠道补库进一步传导至终端，出现二次加单，板块业绩有望复制 2021 年非线性修复，是成熟制程景气下高赔率组合。
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