核心驱动：2026年7月31日，DeepSeek-V4-Flash正式版API上线公测，Agent能力大幅增强，基准测试远超4月发布的V4-Pro-Preview；DeepSeek-V4-Pro正式版将于8月初上线。本轮估值约3250亿-3571亿元区间（九安医疗公告穿透测算为3571.43亿元），与智谱AI、月之暗面共同处于国产大模型第一估值梯队。DeepSeek的爆发拉动"AI芯片适配→昇腾服务器→数据中心→数据服务"全链条订单兑现。
产业意义：DeepSeek由幻方量化创立，创始人梁文锋明确表示"面临的主要制约因素不是资金，而是高端算力的使用权"。产业链价值沿"股权关联→算力芯片→服务器→数据中心→数据服务"五环展开。本图梳理A股核心标的，标注其关联方式与业务定位。注：部分公司仅为间接持股或供货预期，非直接订单兑现。
股权关联简称核心要点九安医疗A股与DeepSeek股权关联最紧密的标的；全资子公司九安香港出资7.5亿元，通过天津拾象投资间接持有杭州深度求索约0.21%股权；持股比例很低，不参与经营且无法形成控制；穿透测算DeepSeek本轮估值约3571.43亿元。汤臣倍健公司以自有资金1.3亿元通过投资天津砺思星灵创业投资合伙企业，间接投资杭州深度求索；穿透后间接持股比例为0.04%；测算估值约3250亿元。开润股份全资子公司宁波浦润投资出资4000万元认购天津砺思星灵份额，穿透至标的公司最终持股比例约为0.0114%；测算估值约3508.77亿元。算力芯片（适配DeepSeek）简称核心要点华为昇腾DeepSeek-V4系列由华为昇腾平台首发，昇腾超节点全系列产品支持DeepSeek V4；受限于高端算力，V4-Pro吞吐有限，预计下半年昇腾950超节点批量上市后价格大幅下调。海光信息国产CPU/GPU厂商，GPGPU及AI芯片适配DeepSeek。寒武纪国产AI芯片龙头，MLU系列适配DeepSeek。摩尔线程国产GPU厂商，全功能GPU适配DeepSeek。沐曦股份国产GPU厂商，曦云系列AI芯片适配DeepSeek；九安医疗也参与了沐曦股份的投资。昇腾服务器生态简称核心要点慧博云通拟收购宝德计算机67.91%股份；宝德计算2024年营收100.08亿元，在昇腾系列服务器细分市场排名第三、鲲鹏系列服务器排名第四。高新发展实控人高投电子信息集团控股华鲲振宇（中国移动2024-2025智算中心集采中标份额17.54%，位列第二）。四川长虹持股华鲲振宇2.42%股份；华鲲振宇为中国移动2024-2025新型智算中心采购标包1第二中标候选人，份额17.54%。烽火通信间接持股长江计算94%股份；长江计算（武汉长江）为中国移动2024-2025智算中心集采中标份额12.28%，位列第五。神州数码持股神州鲲泰100%股权；神州鲲泰为中国移动2024-2025智算中心采购标包1中标候选人，份额10.53%（投标报价191.17亿元）。拓维信息持股湘江鲲鹏70%股权；湘江鲲鹏为中国移动2024-2025智算中心采购标包1第七中标候选人，份额8.77%（投标总价190.6亿元），供货兆瀚系列AI服务器。软通动力收购同方计算机100%股份，布局昇腾服务器整机。通用服务器简称核心要点浪潮信息服务器市占率国内第一（28%）；为DeepSeek北京亦庄智算中心提供AI服务器集群，配备英伟达H800 GPU及自研AIStation管理平台；2025年2月推出元脑R1推理服务器，单机可部署DeepSeek R1 671B模型。紫光股份服务器市占率国内第二（17%）；子公司新华三为中国移动ICT基础设施战略合作伙伴，2024年中国移动PC服务器集采中标份额持续提升。中兴通讯服务器市占率国内第四（6%）。华勤技术拥有超节点服务器相关产品。数据中心与算力服务简称核心要点润泽技术DeepSeek数据中心服务供货进度第二；廊坊数据中心为DeepSeek提供3000+机柜资源，采用间接蒸发冷却技术，运营成本低于同行15%。中科曙光DeepSeek数据中心服务供货进度第三；承建DeepSeek杭州训练中心液冷系统，单机柜功率密度35kW，PUE<1.15。航锦科技DeepSeek数据中心服务供货进度第四；参股超擎数智，为DeepSeek提供光模块、交换机。杭钢股份浙江算力供货商，DeepSeek供货预期；参股浙江省数据安全服务有限公司38%（第一大股东），为DeepSeek数据服务商。电光科技无问芯穹供货商，DeepSeek供货预期。海南华铁无问芯穹供货商，DeepSeek供货预期。亿田智能无问芯穹供货商，DeepSeek供货预期。浙数文化子公司富春云，DeepSeek供货预期。数据服务与数据标注简称核心要点安恒信息参股浙江省数据安全服务有限公司36%（第二大股东），为DeepSeek数据服务商。每日互动参股浙江省数据安全服务有限公司8%（第三大股东），为DeepSeek数据服务商；为DeepSeek提供超4亿日活设备的用户行为数据。海天瑞声A股数据标注第一股。法本信息拥有数据标注相关业务。拓尔思拥有数据标注相关业务。博彦科技拥有数据标注相关业务。题材观察【题材观察】：内容仅为产业科普，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
注：①九安医疗穿透持股约0.21%，持股比例低且不参与经营；②部分公司AI相关业务为供货预期或间接关联，存在概念炒作风险；③DeepSeek-V4-Pro正式版上线时间以官方公告为准。
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