不知道诸位看到下面这张图是什么感受...总之大概率有老登要破防了。
周末我看到有篇WSJ的文章，里头提出了一个判断：美国经济可能掩盖了更深层的结构问题，也就是AI正在重构宏观数据的含义，很多传统指标已经失真了。
数据也能印证这点，诸如美国GDP增长了2%，但拆开来看完全是两个世界。科技设备、软件、数据中心都是两位数的增长，但传统消费只提高了1.6%，房地产、工厂、运输设备等投资则在萎缩。
有人专门测算过，AI相关部分的增速高达31%，而剔掉AI之后，剩下的经济几乎没动，只有0.1%...换句话说，现在美国经济更像一台靠着AI注入强心针的机器，只有菊部在热。
其中，Lumentum被正式纳入纳斯达克100指数，5月18日生效，替换的是今年股价腰斩的房地产数据公司CoStar，也算是一个标志性的事件。
类似的现象也发生在韩国，最近很多人都在关注SK海力士和三星在这场盛宴当中大赚特赚，给员工发巨额奖金的事儿...据说三星员工还因为待遇落差想要罢工。
这种现象背后，也造成了两种结果：
1）资本跟劳动之间的裂痕被拉到极致。美国企业的利润增长全靠少数几家大厂，Mag7的利润一口气涨了61%，而其余493家加起来只涨了16%。更别提劳动者的收入增速只有3.1%，扣除通胀后还倒退了。
2）股市和企业情绪非常乐观，普通人却越来越焦虑。现在AI每天都在宣传替代人类，大量公司裁员也会把理由推到AI效率提升的头上。
看到这儿，你们以为WSJ是来唱空美国经济的，但其实不是，文章最后有另一个反直觉的结论：如果AI资本开支泡沫真的结束，美国经济也不会像很多人想象中那样崩塌。
因为现在AI繁荣更多集中在少数科技巨头和资本市场层面，如果AI投资降温，受伤最大的顶多也就是股市和AI资本，而不是普通就业和实体经济。
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美伊局势这两天虽然还在闹腾，但是从某乎关于“美伊进入xx天”的话题不再上热门开始，也就知道大多数人的关注点已经不在这儿了。不过上周卖方把国际航运高管杨天拉来做的访谈，热度还是挺高。
有几个核心观点，我给你们摘录下。
1）美伊谈判，50%概率的基准情景是"谈判烂尾、长期拉锯"。但市场会逐步接受低水平的过路费常态化（包装成安全费/引航费，每船几万美元，计入条款），全球通胀中枢会因此小幅抬升，但具备韧性。
2）阿联酋是这次受伤最重的国家，可能超过伊朗本身。迪拜房地产崩跌、人才外流、转型延缓数年...阿联酋也因此成为仅次于以色列"最想彻底消灭伊朗"的国家，这个态度对后续中东地缘格局有重要含义。
3）美国在中东的秩序保障能力正在瓦解。关键细节，美国在军事行动中没有通知任何中东盟友，现在中东国家的心态变成了"你们要打架换个地方，别在我家打"。战后中东对咱们的合作开放度可能会更高。
市场这头，周五指数有所调整，主要是锂电和国产芯片拖了后腿，前者有传闻锂电池消费税调整了口径，说是今年9月后由免征调整为征收2%，明年9月后进一步提高至4%。
不过传闻仅仅是传闻，并没有明确的官方通知，卖方跑去求证，得到的结果也只是停留在企业内部讨论和情景假设阶段。即便真执行了，2%也很有多大影响，一辆车的成本也就增加一两百元。
另外，周末《矿产资源法实施条例》出了草案，把锂列入战略矿产，还设置了锂矿品味0.4%的红线。讲人话，矿产资源全部上收，不给走后门的机会了。
上周夜报里还提过，接下来得注意下市场出现高低切换的可能，这一两天商业航天、机器人、软件应用等就都比较活跃，大概率也和此有关。
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