虽然早就发过业绩预报，但从近期走势来看，京泉华仿佛已经开始受到资金重点关注。刚披露的 2025 年年报与 2026 年一季报形成强力共振，数据清晰印证公司正在完成从传统磁性元器件制造商，向新型电力 + AI 算力核心硬件提供商的结构性升级。2025 年全年归母净利润 8421.19 万元，同比增长 120.34%；2026 年一季度延续高增，单季归母净利润 3077.89 万元，同比大增 69.22%，盈利大幅改善的背后，是技术投入与产品结构升级的集中兑现，更是成长逻辑被市场逐步认可的信号。
作为磁电领域近三十年的技术深耕企业，公司在年报中明确将固态变压器 SST 核心部件作为未来最重要的成长方向。随着工信部在《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028 年）》首次明确推动大容量固态变压器推广，叠加英伟达提出 800V 直流供电架构将成为下一代 AI 数据中心标准，SST 已成为行业确定性最强的技术主线。而京泉华重点布局的MFT 中频隔离变压器，正是 SST 系统中价值最高、技术壁垒最强的核心部件，也是公司拉开与同行差距的关键抓手。
不知道大家有没有关注到，年报里产品部分披露得十分扎实：公司 SST 用 MFT 已实现水冷、风冷全系列覆盖，效率达到 97.5%–98.5%，体积重量较传统方案下降 60%–90%，可用于 AI 数据中心、光伏并网、智能电网、超充桩及储能系统，是国内少数具备大规模量产能力的企业。技术层面，公司在高频高压绝缘、低漏感设计、低局放、高效散热等环节形成专利壁垒，截至 2025 年已拥有发明专利 49 项、实用新型专利 265 项，全年研发投入 1.48 亿元，围绕 MFT、高频磁集成、大功率电能变换持续攻关，为技术落地筑牢根基。
更具成长性的是，年报明确提到公司 MFT 产品具备价值量数倍提升空间。当前以核心器件供应为主，未来可向功率模块、系统集成方向延伸，直接打开盈利天花板。随着 10kV/13.8kV 产品进入小批量试产，35kV 产品进入样品验证，京泉华的技术优势正快速转化为量产能力与订单优势，而一季报的高增业绩，正是高端产品逐步放量的初步体现。
从一季报数据也能看出，公司增长并非昙花一现：营收 8.42 亿元同比增长 6.11%，归母净利润增速接近 70%，利润增速远超营收增速的态势延续，产品结构优化、高附加值业务占比提升的逻辑持续兑现。这其中，除了 SST-MFT 技术卡位带来的红利，出海业务的潜力同样不容忽视。去翻公司过往互动易不难发现，京泉华的海外生产基地已进入产能释放期，海外营收占比持续提升，且境外毛利率显著高于境内，未来随着全球化布局深化，出海业务随时等着市场按下启动键，成为继 SST 之后的又一大爆点。
在 AI 算力爆发与新型电力建设的双重驱动下，京泉华凭借年报与一季报印证的硬核技术储备、持续改善的盈利质量、叠加出海成长预期，已经站在行业变革最前端。短期看，一季报高增奠定全年业绩开门红基调；长期看，MFT 卡位 SST 核心的技术壁垒、全球化产能布局的竞争优势，共同构筑起深厚的成长护城河，长期价值重估才刚刚开始。
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