因为已经过了高速成长阶段。
算力如同水电费，经过这两年的建设，从coding这项应用角度来看，实际上已经饱和甚至过剩，再没有爆款应用出现的前提下，接下来算力过剩是不可避免的结果。
算力过剩是好事，如同当年锂电池的过剩，早就了下游的电池巨头和新能源车巨头一样，算力过剩会早就一批伟大的应用标的。而随着应用的繁荣，又会反哺算力建设。
但，不要期望太高，即使应用繁荣了，资本市场给于算力的估值也不会太高，英伟达或许还能维持20来倍的估值，但其他的可能如同天齐锂业、水电气相关标的一样，给于10来倍的估值足以。
纵观历史，你会发现，所有的新技术最终会带来下游应用端的繁荣，资本市场也会提前遵循这个路径，从上游炒到下游，而最终，伟大的公司多集中在应用端。如同当年的互联网，搞基础建设的永远都在为下游互联网巨头们服务，而吃到红利最多的就是这批互联网巨头，他们有30倍甚至更高的估值，而搞基础建设的只有10来倍的估值。
所以，AI伟大的公司大多也会出现在应用端，而AI应用的终极未来肯定是具身智能，看好特斯拉，五年后市值或超越英伟达。
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