申万宏源：长进光子，国产掺稀土光纤突围者

国内领先的特种光纤厂商，核心产品为掺稀土光纤，23-25年收入占比超80%，掌握从预制棒到拉丝的全流程核心工艺。是国内少数高功率掺镱光纤、保偏掺铒镱光纤批量销售的企业。公司下游应用领域集中于先进制造与光通信领域，25年收入占比分别为58%、24%。先进制造领域，公司已建立起覆盖低中高及超高功率的掺镱光纤产品矩阵，已实现美国出口管制掺镱光纤及6kW以上高功率掺镱光纤的批量生产销售，是锐科激光、创鑫激光、杰普特等主要激光器厂商的核心供应商；光通信领域，公司生产的超宽带L波段掺铒光纤助力我国400G光传输网实现规模化商用；测量传感领域，公司是国内少数实现掺铒镱光纤批量生产销售的特种光纤厂商，与国内主要激光雷达光源厂商建立合作关系。

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