公司已从传统 3C 检测装备，逐步转型为华为算力 / 数字能源装备 + 新凯来半导体精密零部件 + Lumentum 光模块检测工装 + MLCC 电子元器件的多赛道配套企业。2026 年上半年营收高增 62.36%。
博弈核心在于：华为 AI 服务器、液冷超充订单放量，叠加新凯来半导体设备验证落地、MLCC 业务毛利率修复；核心风险集中在盈利拐点不确定、客户高度依赖华为、多个新业务尚处于验证导入期，兑现存在不确定性。
二、业务与客户逻辑（投资主线）2.1 华为链：从手机设备，转向算力 + 数字能源华为是公司基本盘客户，传统手机检测业务占比持续下降，增量看点来自两大方向：
AI 服务器配套：服务器工装夹具、液冷服务器自动维修测试平台，配套华为、超聚变算力硬件产线；
数字能源：液冷超充相关自动化检测设备。
核心看点：受益国内算力基础设施、高压超充网络建设；约束：订单受华为资本开支节奏影响，波动较大。
2.2 新凯来：半导体设备精密零部件远期弹性新凯来为深圳国资半导体前道设备平台，布局刻蚀、CVD、ALD、光学量测设备。利和兴自 2021 年开始供货精密结构件、半导体测试平台。
业务现状：当前该客户收入占比较低，属于远期潜在增量，非当期业绩来源；公司仅提供配套机械零部件、工装，并非光刻机核心部件。
催化：新凯来设备在国内晶圆厂工艺验证顺利，设备批量出货，带动上游零部件采购扩容；
风险：半导体设备验证周期漫长，验证失败、订单落地不及预期概率高；新凯来非上市公司，信息透明度差，市场传闻容易高估业绩弹性。
2.3 Lumentum：AI 光模块检测工装配套Lumentum 为全球光模块、VCSEL 激光龙头企业。利和兴为其提供自动化检测工装设备，绑定 AI 光器件产业链，受益全球 AI 算力光模块需求上行，属于算力硬件配套支线。
2.4 MLCC：第二增长曲线，短期难贡献利润子公司利和兴电子负责 MLCC 业务，在鹤山布局 MLCC 产线。MLCC（多层陶瓷电容器，工业大米）研发、生产、销售。
进展：常规 MLCC 量产；车规 MLCC 完成 AEC-Q200 认证；2026 上半年收入翻倍；
三、催化事件（重点跟踪清单）华为 AI 服务器、液冷超充装备订单持续落地，装备板块毛利率抬升；
新凯来半导体设备通过晶圆厂验证，设备批量出货，带动利和兴精密零部件订单放量；
MLCC 车规客户认证完成、批量导入，产品结构升级带动元器件业务毛利率改善；
Lumentum 光模块检测设备订单持续增长；
机构调研增加，卖方出具覆盖报告，估值修复
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