上游材料涨价与高端升级，#二线PCB提价与利润释放。上游关注德福科技、宏和科技、生益科技；二线板厂关注景旺电子、方正科技、奥士康、金禄电子、崇达技术等。
1、#上游材料：涨价兑现，高端升级打开空间。电子布、铜箔、CCL提价持续推进，高端产能挤占普通品供给，叠加AI需求推动材料升级，重点看涨价落地与高端产品放量带来的盈利改善。
2、#铜箔重点看德福：加工费改善叠加新品突破。HTE、RTF产品已启动加工费提价，HVLP高端产品持续导入，载体铜箔已在1.6T光模块项目实现量产，关注产品结构升级与国产替代共振。
3、#二线PCB，关注Q3利润弹性。台系二线板厂月度营收高增提供景气线索，国内板厂重点看重新报价、稼动率回升和订单结构改善；具备成本转嫁能力及低价库存的公司，有望率先释放盈利弹性。
4、#当下看什么：上游材料从涨价预期走向业绩兑现，二线板厂看提价能否覆盖材料成本上涨，重点挖掘Q3盈利超预期及后续预测上修机会。
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