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🍁＃公司Q3短剧投流收入呈现指数级爆发。25年公司短剧全年收入约3800万，以真人剧制作为主，成本投入高昂故而产生亏损。公司收缩真人剧自制团队，转型短剧投流业务后，最新26年9月单月实现投流收入4000万，较7月实现10倍以上增长，10月环比继续高增，其中AI投流贡献稳步增长。
🍁＃AI投流模型爆款率领先、ROI稳健盈利。公司自研模型选剧爆款率大幅领先行业水平。相比于人工投手，AI投流反应更快更平稳，ROI稳定在盈亏平衡线上，有望实现持续盈利。
🍁＃赛道β红利仍在上升期、监管利好合规参与者。国内短剧投流市场规模四五百亿，AI漫剧成本较真人剧低90%，带动剧集供给扩张，推动投流收入迅速增长。监管主要整治违规内容，不会取缔行业，抖音账号数量限制出清小团队，利好合规玩家。
🍁投资建议：公司原有业务AI真人短剧制作人员收缩，预期减亏，信创主业每年盈利比较稳定。成功转型AI投流业务，核心骨干股权激励已完成，团队利益与业务深度绑定。后续随着模型持续优化，Ai投流业务的ROI有望进一步抬升，深度受益于短剧市场爆发。
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