1、\tAI叙事依然存在，国产AI的高点远没到来！1）我们始终认为AI产业并没有证伪，近期各种利空以及担心都已经落地，美股上涨也已经反弹！同样，A股这些海外算力资产（大光）也并不是体操逻辑，实打实在放业绩+低估值，该止跌甚至反弹！2）国产AI起步更晚，受限于各种制约，数量级差距更大，国产AI的高点一定比海外来的更晚，27年从国产GPU、HBM等出货就可以不断验证！
2、\t中国大陆的晶圆大扩产叙事才开始！1）总有人担心价格松动会影响存储扩产，大家可以思考一个问题：25年之前，全球产能过剩，两存大幅亏损，中国大陆的存储不也在大扩产？哪怕存储价格现在腰斩，依然暴利！2）CAPEX不是简单二阶导那么简单，举个例子，23/24年全球存储过剩，海外存储巨头集中控产减产！海力士/美光24年CAPEX合计仍达到了200亿美元，核心的逻辑存量技改+先进节点升级！3）产能占比缺口+技术节点差距，AI哪怕完全没有，也不会像二级演绎那么悲观！
3、2027年中国硬科技将迎来业绩+订单双兑现！2026年是半导体设备超级订单大年（华创、中微、拓荆、华海等等持续上修新接订单），2027年将在报表收入端兑现。此外，考虑到27年行业CAPEX仍有40-50%增速，订单将继续维持高增长！业绩加速+订单高增，硬科技一定会成为科技方向最优解之一（科技总归会有四层的仓位），现在底部的位置就应该不断加仓，坚定持有！
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