透过深高速（600548）最新披露的经营数据与业务进展，一个值得关注的核心事实浮出水面：公司主业的真实底色依然稳健，未来成长路径也日渐清晰。
主业表现平稳，一季度利润稳健增长
2026年第一季度，深高速实现营业收入约17.59亿元，归母净利润约5.09亿元，同比增长6.54%，扣非后归母净利润同比增长10.74%，基本每股收益0.192元。收费公路业务整体表现平稳，其中位于深圳区域的控股项目按同口径测算的路费收入同比增长4.4%；作为广东连接湖南的主要干道，清连高速路费收入同比增长10.6%。公司“压舱石”业务依然稳固。
水官高速终止收费，对经营成果不构成重要影响
2026年4月23日，深高速发布公告，根据省、市有关部门文件，公司持股50%的清龙公司投资经营的水官高速，于2026年4月25日24时起终止收费。从深高速近几年的年报数据来看，水官高速净利润占比低，终止收费预计不会对深高速资产状况和经营成果产生重要影响。水官免费后，将降低市民通勤成本和企业物流成本，重构东部路网，助力深圳东西部均衡发展。
未来成长性何在？三大看点逐步清晰
看点一：收费公路主业的内涵式增长。
机荷改扩建、外环三期、广深改扩建三大项目稳步推进。待上述项目陆续建成后，深高速核心路产通行能力将实现大幅提升，成为公司长期可持续发展的重要支撑。
看点二：大环保业务的结构优化与提质增效。
在清洁能源发电领域，深高速积极探索“交能融合”发展路径，着力提升资产质量与运营效率。2026年第一季度，清洁能源发电业务合计完成上网电量34.4万兆瓦时，实现发电收入1.16亿元，与去年同期基本持平。
在餐厨垃圾处理领域，深高速全力聚焦存量项目的提质增效，2026年第一季度，公司有机垃圾处理量为33.5万吨，实现运营收入1.86亿元，同比增长4.8%。
看点三：稳健的财务结构与持续的高分红。
2025年，深高速综合融资利率已降至2.5%，同比下降0.7个百分点，资产负债率较上年末下降近5个百分点，财务结构持续优化。2026年一季度，公司成功发行15亿元公司债，票面利率1.98%，融资成本进一步下降。在现金分红方面，公司拟派发2025年度股息每股0.244元，派息比率约58.85%，公司已连续28年不间断派发现金股息，累计派息超150亿元。
结语：跨越短期波动，静待价值释放
我们看到的是一个主业稳健、重大项目有序推进、新兴业务方向明确、财务成本持续优化的公司。未来随着新建项目陆续通车、环保业务盈利改善，一个更高质量、更具韧性的深高速，值得长期关注。
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