🌀【天风电新】
1、SOFC业务：卡住材料、工艺、设备制造能力，从电堆到BOP再到电柜，B客户体量越大、先导的盘口越大，单GW供货价值量目标7亿美金。
产品：电堆核心件（连接体、电解质片）已经在交付，BOP系统（热电偶、保温材料），配电系统（电柜、超级电容、变压器等）。
订单：连接体、电解质片已签订大额订单；BOP、配电系统预计Q4陆续通过验证，亦有大额框架订单。
核心优势：以连接体为例（连接片是BE最紧缺产品之一，客户指引是做多少要多少，扩产速度决定份额，是目前份额斜率最陡的产品）
1）稀缺的金属资源+材料工艺体系：核心材料铬粉、喷涂粉（先导掌握80%，原材料LaSMnCo），先导都是国内独家，同时供应另外2家竞对。先导卡位了材料、设备等瓶颈环节，不担心后续内卷。预计产品毛利率达到50%以上水平。
2）自制压机设备：2027年达到1.2亿片产能、并完成交付，仍会大幅扩产。
3）全产业链一站式供应商：从铬锭、铬粉、喷涂粉、压机到IC片回收全产业链布局，唯一不会被卡顿的企业。
4）扩产的决心：公司按照明年10GW、后年20GW来扩产，认为SOFC会替代燃机。
2、半导体业务：2027年预计收入65-70亿，翻倍以上增长。
半导体设备：离子注入机，下游客户长鑫、中芯国际等，今年预计80台订单（超过历史累计的60台），2500万元/台，零部件自制利润率提升，27年预计20亿收入。
先导微电子：覆盖很多国国内独有的电子特气产品，如二氯二氧化钼（替代六氟化钨）、四氯化铪、锗烷等，下游是长鑫、长存、台积电、三星、SK、美光等客户。27年预计20亿收入。
Bi材料：打通高纯Bi、碲化铋晶体到Micro-TEC器件全链条。27年预计25~30亿收入。
3、先导集团：AI时代的小金属之王
董事长原是住友金属小金属业务负责人，过去30年打造全球最大的稀散金属全产业链体系，In、Ge、Ga、Bi、Te、Sn，6大金属产量全球第一。集团核心赚的是：1）AI时代金属重估的钱，很多品种已经有10倍以上涨幅；2）往下游延申赚高端制造的钱。
稀散金属储量少，且几乎都是伴生矿，不是单纯投Capex就能扩产。算力金属遇上AI时代，需求更旺、供给更紧、价格弹性更大。
先导基电，定位集团“电”的平台，包括半导体设备及耗材（电子特气等），AI电力（SOFC）等。
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