$晶瑞电材(SZ300655)$
全球光刻胶市场竞争格局呈现高度集中、区域分布不均衡的特点，主要由日本、欧美等少数企业主导，中国等新兴市场正加速追赶。东京应化、日本JSR、信越化学、富士胶片、住友化学等日本企业占据全球约70%-80%的市场份额，尤其在高端集成电路光刻胶（如ArF、EUV）领域优势明显。
晶瑞电材作为国内光刻胶赛道核心龙头，是国内极少数能在高纯试剂+光刻胶两大卡脖子领域同时实现高端替代的企业，产品线布局完善、国产化落地进度领先，深度受益于行业紧缺格局与原料涨价红利。
晶瑞电材拟6亿元投建集成电路配套关键材料基地，该项目计划总投资6亿元，来源为公司自有或自筹资金，选址四川彭山经济开发区，占地约81亩，全面建成达产后预计可实现年产值约6亿元。主要建设四大核心功能板块：年产20万吨超高纯电子级及工业高纯配套硫酸项目；年产22万吨蒸汽项目；年产3万吨超纯电子级双氧水等集成电路电子材料项目；集成电路产业配套废酸再生循环利用项目。
公司ArF、KrF光刻胶已向多家客户批量供应，但整体销量及收入占比较小；2026年将继续加快客户验证测试。
长鑫科技IPO招股书中，晶瑞电材以供应商B列入长鑫前五大化学品供应商，同时供应光刻胶+G5湿化学品；长鑫2025年原料采购总额约114.7亿元
半导体电子湿化学产品供货中芯国际、华虹集团、长江存储、长鑫存储、晶合集成、SK海力士、铠侠等头部晶圆厂。
国产替代+AI爆发+设备管制+技术突破，四重主线驱动光刻胶行业持续增长。
短期来看，晶瑞电材受国产化政策的驱动，同时自身技术的突破与客户的持续导入，预计未来三年经营业绩将持续向好。
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