浩海投研：当“内卷”被强制终止，谁拿到了光伏下半场的终极门票？

7月2日，涵盖硅料、硅片到组件全链条的能耗强制性国标正式发布。叠加对恶性价格战的持续规范，代表光伏产业的竞争法则，已经从粗放的产能堆砌，彻底切换到了拼技术、拼能效的新质生产力和核心竞争力高质量发展轨道。在这个节点，那些拥有绝对成本优势与技术壁垒的头部玩家，迎来了最佳的突围窗口。作为颗粒硅赛道的独舞者，协鑫科技押注的硅烷流化床法在能耗上算是降维打击。公司率先实现现金流转正。有了成本优势打底，公司流动比率回升到1.23，净负债对权益比从2024年的24.7%降到11.6%，此前净资产收益率下滑的幅度也明显收窄。

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