老登股救场 下周直奔 3990 点？

全球股市集体狂欢，日经、韩指双双刷新历史新高，港股高开高走，唯独 A 股走出独立杀跌行情。三大指数高开低走全线收跌，沪指跌 0.73%，深成指跌 1.81%，科创 50 暴跌 5.04%，直接把昨日的深 V 反弹全部吞没。两市成交 3.32 万亿，较昨日放量 3500 亿，典型的放量杀跌、高位筹码大换手。全市场超 3800 只个股下跌，67 只涨停的同时干出 59 只跌停，赚钱效应直接跌至冰点。

一、科技崩盘元凶：大基金集体减持，高位筹码彻底松动

今天科技股的集体崩盘，和外围没有半毛钱关系，就是昨晚半导体板块批量爆出的国家队减持公告，直接引爆了高位获利盘的踩踏式出逃：
沪硅产业（国内半导体硅片龙头）遭国家大基金减持 1%，持股比例降至 12.89%；
德邦科技（半导体封装材料核心企业）同样被大基金减持 1%，持股降至 11.9%；
澜起科技（全球内存接口芯片领军者）完成股东询价转让，持股从 6.84% 降至 5.78%；
就连中芯国际，大基金多头持仓也在 5 月 26 日从 8.08% 悄悄降至 7.99%。
这次不是单一公司的偶然动作，而是国家队层面的集体兑现，本质是兑现前期科技股炒作利润，为低位板块腾挪资金。

更值得警惕的是，高位科技股已进入反复诱多、缓慢出货阶段。资金刻意制造强弱分化，今天拉光通信明天拉半导体，利用散户贪婪心理离场，现在追科技基本是追一次套一次。当然，科技长期行情远未结束，长鑫、长江存储还未上市，市场仍需科技股为 IPO 造势。但这波阶段性调整会更久更狠，下周一能否收复失地，将决定科技主线是否进入 1-2 周的休整期。

二、老登股集体崛起：纯避险回光返照，白酒或有阶段性机会今天 “老登股” 成了指数唯一的遮羞布：茅台大涨近 4%，工行、建行逆势飘红，中国移动、中国平安纷纷走强。但这绝非老蓝筹翻身，只是资金从科技出逃后的临时避险，牛市里防御板块永远只有阶段性价值，等科技调整到位就会被抛弃。

不过今天的白酒反弹略有不同，领涨的地产白酒和二线次高端有基本面支撑：一是 3-5 月淡季高端酒价整体企稳，6 月起进入低基数区间，动销有望改善；二是板块估值已低于去年 924 低点，配置性价比凸显。但这也只是高低切的过渡机会，轻仓低吸即可，切勿追高。

三、电力继续封神！全市场唯一穿越牛熊的主线今天全场唯一逆势走强的，依然是电力板块，已成为公认的穿越主线。广安爱众、晋控电力等 8 股涨停，华电能源拿下 5 连板，粤电力 A 走出 3 连板，大唐发电等权重也逆势走强。

电力的逻辑硬到无可辩驳：极端高温提前两个月爆发，广东电网负荷连续三天创历史新高；“十五五” 5 万亿电网投资落地；AI 智算中心带来爆发式用电需求，电力已从周期股升级为 AI 底层基建。接下来电力会是贯穿整个夏天的核心主线，回调就是低吸机会，重点关注低位、低估值的国资火电和电网标的。

四、连板梯队极度分化，资金只认低价低位国资今天连板梯队分化严重，共 9 只个股晋级二连板及以上。华电能源、香江控股缩量晋级 5 连板，但华塑控股上演天地板，追高资金吃了大亏。所有连板股清一色是低价、低位、国资背景，高位科技杂毛完全无人问津，资金避高就低的特征极致凸显。

下周思路

下周大盘大概率会继续下探，回补 3990 点附近的缺口。

操作上继续死磕电力主线；继续持有并做 T 增厚利润；

科技半导体底仓暂时持有等待企稳，暂时全部回避。

有仓位的可轻仓低吸白酒二线次高端博弈估值修复；

当前阶段管住手最重要，控制仓位在 5 成以下，不追涨杀跌，耐心等待缺口回补后的低吸机会。

免责声明：以上内容都仅限于本人学习记录，涉及的股票仅为个人思维分析所用，并不构成任何买卖建议，入市有风险，交易需谨慎。

作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。