核心逻辑：
短期影响要素偏正面，金价震荡中枢或从$4600上移到4700美元，维持高景气。板块相对估值和绝对估值处于2020年以来低位，严重低估；考虑黄金板块产量成长性强且当前宏观风偏向好，具备补涨潜力。金价驱动因素：短期整体利好金价。美货币政策短期偏紧压制金价。但日欧央行对加息进行''深入讨论''，将直接削弱美元指数上，利好金价。中东地缘事件趋于缓和，黄金补血包角色缓解，“去美元化增配黄金”逻辑得到强化，利好金价。美国经济数据呈现“滞胀”可能，利好金价。4月东西方ETF净买入黄金，且投机净多单有较大增仓空间，利好金价。价格判断：预计短期价格中枢从$4600上移至4700美元，当前月均价标准差在0轴附近，有望上攻1x标准差冲击$4800。板块估值：2025-2030年产量CAGR超15%，叠加26年金价同比25上涨，业绩高增。多数公司26年估值在12-15x，PEG小于1。板块滞涨且估值处近5年最低分位。补涨动能强。
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