戴尔（Dell）2027财年第一季度业绩全方位超预期：单季营收同比大增88%至438亿美元，；调整后EPS达4.86美元（预期2.94美元），净利润同比增逾2倍。最为亮眼的是，在AI服务器出货的强力拉动下，戴尔Q1 AI服务器营收同比猛增757%至161亿美元，当季新增AI订单更高达244亿美元。同时，公司大幅上调2027财年AI服务器营收预期至600亿美元，较此前500亿美元的指引提升100亿美元。
🌟 AI服务器持续放量，2026年AI PCB市场规模有望达900亿元以上，上游PCB成为底层算力硬件的关键受益环节。
GPU+ASIC服务器对应的PCB市场空间2025年已超400亿元，2026年更有望跃升至900亿元以上，增速实现翻倍。随着英伟达Rubin架构全面导入M9级覆铜板+高多层HDI设计方案，单台AI服务器核心PCB价值量有望达传统服务器的3-5倍。全产业链量价逻辑业已形成自下而上的传导闭环。
🌟 广合为全球服务器PCB龙头，与戴尔强强耦合，深度绑定全球第一大客户，深度受益AI服务器价值通胀
广合科技当前全球算力服务器PCB市占率全球第三，CPU主板PCB市占率全球第三，是内资服务器PCB厂商中的领跑者。戴尔自2017年至2023年上半年共22次给予广合服务器PCB供应商评级第一名，并于2022年授予其 “2021年度最佳供应商” 奖。作为英伟达GPU服务器的主流ODM/OEM厂商，戴尔已同广合科技在AI训练/推理加速卡、主板等多个核心部件形成深度JDM联合研发设计模式。广合2025年五大客户营收占比达59.3%，境外收入占比超过66%，其中戴尔位居第一大客户。戴尔AI业绩的超预期更意味着其关键供应商广合的盈利能力极大概率随之迈上新台阶。广合科技作为戴尔供应链深层次绑定的核心PCB供应商，将迎来“量价”共振带来的上行周期。
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