芒果超媒调研核心要点：
AI内容加速落地，关注主业修复与AI应用拓展#AI中长剧先行，向艺人、互动内容及综艺延伸。公司储备28部AI中长剧，预计于2026Q4至2027Q1陆续上线；同时依托剧集培育AI艺人，期待持续内容积累角色影响力。互动剧已在内部策划，AI综艺亦有望重新推进，逐步拓展内容形态与付费场景。#成本优势支撑商业化机会，核心关注单项目ROA。《后西游记》后续集数内容制作随着模型迭代以及数字资产沉淀，成本有望更低。该剧已获独家冠名，并带动更多广告主洽谈AI长剧合作，低门槛植入及二创传播增强品牌关注。#IP、制作、平台及资金形成综合优势，内外协同提升落地效率。湖南广电30多年IP积累、专业创制团队及长期内容方合作，为精品AI内容提供基础；平台用户反馈支持题材选择与快速迭代，监管沟通经验及充足现金储备支撑创新投入。公司与多家模型公司具有战略合作，并以专业制作需求反哺模型迭代，灵活采用自制、联合制作及采购模式，整合外部产能。#关注会员结算改善与内容创新，主业具备修复预期。26H1会员收入承压主要受渠道结算条款变化及头部剧集不足影响，2027年低基数及结算条件改善有望减轻压力。综艺优势延续，持续推动内容创新，叠加广告逐步恢复，头部内容及会员收入改善有望兑现。#推进“内容+技术+平台”，内部应用与外部投资并进。芒果灵创已向约20家影视制作公司开放；内部继续探索互动、AI陪伴等应用。结合集团提出加快上市公司投资布局、向“AI+”应用端拓展转化的方向，公司正计划围绕内容场景开展应用研发及潜在外部投资。作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。