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一、短文
1、当前市场两大核心争议问题（机构主流关注点）
AI 科技赛道什么时候企稳？
机构反馈共识：大概率需要等待美国云厂商、AI 硬件龙头集中财报全部落地之后，板块才有望迎来阶段性支撑。（对应近期 Meta、微软等巨头财报持续冲击市场对 AI 资本开支回报预期）
AI 之外，应该布局什么方向？
主流机构短期策略：阶段性转向前期滞涨的价值板块。
2、“三星SDI称，预计到2030年电动汽车（电池）需求将以每年15%的速度增长，人形机器人电池需求预计到2030年将每年增长一倍。”
3、🧧【信达消费姜文镪】本轮消费底部发声积极，当前消费反弹买哪些？
有业绩且有持续性：众鑫、哈尔斯、英科再生、涛涛、英科医疗、致欧科技等，太阳、新澳、台华、百隆、仙鹤、玖龙等；乐舒适、潮宏基、周大福、六福集团、润本、布鲁可、悍高、登康等
业绩还行且有梦想：思摩尔、中烟香港、哈尔斯、华旺科技、华宝国际、康耐特光学、老铺黄金、泡泡玛特等
业绩还行且估值低谷：江南布衣、安踏、李宁、361度、特步、周六福、永艺、建霖、歌力思、晶苑、申洲、巨星、浩洋、华利、开润、健盛、雅迪、爱玛、顾家等
业绩还行且分红突出：永新、海澜之家、罗莱、水星、富安娜、伟星股份、兔宝宝、紫江企业等
4、HNB国标公开征求意见，新型烟草产业链迎实质性突破@GLMS
里程碑事件： 2026年7月28日，国家烟草专卖局发布《加热卷烟》强制性国家标准征求意见稿，反馈截止9月26日。
陕西金叶：公司是中国烟草陕西中烟旗下上市公司，子公司玉阳化纤是国家定点的烟用聚丙烯丝束和滤嘴棒生产企业，拥有三段式加热不燃烧卷烟(HNB)实用新型专利。
5、中集车辆更新 -20260730
北美挂车景气度有望反弹
此前北美挂车销量连续3年下行，以挂车为主的Wabash公司26Q1季度营收只有高位的40%左右。北美物流行业需求稳定，有挂车自然置换的需求。5月美国挂车订单同比2.5x，但取消率较高。26Q2行业销量水平维持在1.7万台左右，环比有所改善。
对新兴市场出口持续增长
与重卡出口同频，中集车辆的挂车在新兴市场竞争力也很强。后续有望维持30%复合增长
国内挂车&上装持续改善
7月14日国内挂车强装EBS（类似乘用车one-box），行业门槛提升，份额有望向中集等头部集中。此外专用车行业销量仅为峰值的1/4，上装有望跟随专用车市场持续修复，新能源重卡的置换对上装也有推动。长期看中集车辆电动重卡头挂一体列车的逻辑也仍然成立
我们近期与公司有交流，也更新了中集车辆的详细模型。预计中集车辆26/27年业绩12.6/15.4亿，对应12/10xPE，公司分红能力也较强，我们继续看好。欢迎交流！
6、事件：钠离子电池即将迈入大规模生产阶段
钠离子电池已快步迈入大规模生产阶段，有望应用于电动汽车和储能等领域，它比锂离子电池更便宜、更安全、更环保。今年4月，全球最大的电池制造商——中国宁德时代新能源科技股份有限公司（以下简称“宁德时代”）宣布，将在今年底前启动钠离子电池的大规模量产。
传艺科技：传艺钠电与天津中电新能源研究院达成战略合作
二、【天风传媒互联网】看好传媒反弹，游戏高胜率，关注影视/AI应用催化
本周传媒指数连续反弹4天，游戏/影视/营销等细分板块轮番上涨。我们认为当前传媒已经历较长时间筹码消化，当前位置低+筹码好，叠加部分板块基本面并不差。在外部资金再平衡大背景下，当前传媒属于#万事俱备只欠东风，一点点催化都可能点燃板块，我们强烈看好传媒反弹持续性！
影视：正值暑期档，对8月高频乐观。①基本面角度，我们此前反复强调#今年供给改善是确定性的事情，当前正处在供给继续向上的关键时间点（7/29蜘蛛侠，8/1年会2，8/14奥德赛，8/19去你的岛，储备龙餐馆、重生2），看好8月大盘表现。②交易角度，当前仅交易7月边际改善的现实，#8月高频继续向上的预期并未被交易！看好爆款内容引爆大盘&市场。关注【中国电影】（8月蜘蛛侠/龙餐馆/奥德赛，年底复联5+流浪地球3）、儒意电影（龙餐馆/转念/八仙，储备蛮荒/狠家伙）、北京文化、幸福蓝海、横店影视等。
游戏：估值修复确定性高，高胜率容量方向。建议关注：恺英网络（竖版传奇雷霆烈焰抖音畅销榜爬坡，盗墓笔记、古龙群侠传等多款新品即将上线），巨人网络（超自然躲猫猫新玩法及新地图即将上线、预计高分红），完美世界（1.2下半版本畅销榜重回top20），三七互娱（斗破苍穹，Z Route等多款测试中），世纪华通（多款休闲merge、slg产品测试中），心动公司，吉比特，神州泰岳等。
AI+应用：开源模型能力跃迁，看好下游应用渗透。今年下半年以来，我们可以看到开源模型以梯队式能力快速逼近闭源SOTA，且token成本有望被继续压缩，下游AI+应用有望加速，看好agent及多模态方向，建议关注昆仑万维、中文在线、易点天下等。
三、[玫瑰]【广发农业】宠物板块更新：近期板块反弹，业绩同比拐点逐季临近
#内销保持较高增长。根据久谦口径，2026H1天猫+京东+抖音平台合计增速为6%，其实抖音增速达10%。星图数据口径的618期间增速来看，宠物食品增长12%，领先大盘8pct。
#出口景气度显著修复。根据中国海关，2026H1宠物食品合计出口额按美元口径同比增长15%，按人民币口径同比增长11%，出口量同比增长32%。
[礼物]分公司来看：
#中宠：自主品牌高增&外销潜在利好逐步释放。①久谦数据26Q2公司品牌合计GMV同比+45%，顽皮/领先/zeal品牌GMV同比分别+56%/+54%/-3%。②外销层面，公司美国第二工厂投产与出口提价谈判均有望在26H2落地。③公司品牌出海持续推进，今年预计7亿元收入（YoY+40%以上），10%以上净利率。④公司拟回购1-2亿元用于实施员工持Gu计划或Gu权激励，按最新披露（7月2日公告）回购支付金额为342万元。
#乖宝：期待功能粮/处方粮等新品类带动公司业绩改善。①乖宝旗下麦富迪品牌推出养胃增肌与益肤美毛功能猫粮，弗列加特品牌上新体态管理成猫粮、布偶及英短专属品种粮三款新品，5月公司发布康弗处方粮新品。②2026年4月公司披露公告，公司拟进行回购，董事长等高管拟进行增持，截止最新披露（2026年7月），当前尚无进展。
#佩蒂：26年业绩或有所改善。①2026年新西兰工厂生产品牌逐步进行推广，工厂产能利用率爬坡提升，亏损幅度或收窄。②618期间爵宴全渠道GMV破5000万元，当选天猫渠道狗零食品牌TOP1，品牌势能有望拓展至主粮等其他品类。
[玫瑰]欢迎交流。8月20-21日，亚宠展专业观众日参观（上海），免费预登记最后截止日为明天（7月31日），欢迎联系报名！
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