台积电业绩创历史新高，SiC材料有望深度参与其先进制程，AI时代头部厂商愈加重视SiC。
▎驱动因素
头部厂商认可：台积电先进制程、富士康供应链奖项均表明全球头部制造厂对SiC材料的战略重视
性能优势：SiC在高压、高频、高温场景下性能显著优于传统硅基材料，契合AI数据中心高功率密度和射频前端需求
大陆主导：中国企业在SiC衬底领域已实现全球领先（天岳先进市占第一），有望深度参与全球AI产业链增量
▎市场空间
全球SiC功率器件市场规模预计2026年超60亿美元，年复合增长率超30%。在AI数据中心电源、通信射频等新场景渗透率有望快速提升，打开全新增长空间。
▎产业链拆解
上游：SiC粉料
中游：SiC衬底、外延片制造
下游：SiC器件（二极管、MOSFET等）、模块制造
关键环节在于中游大尺寸、低缺陷衬底的量产能力
▎核心标的
国内 SiC 陶瓷封装基板龙头，与日本京瓷形成全球双寡头，1.6T 基板国内独家量产
国内最大 SiC 外延片厂商，6 英寸月产能 5 万片，8 英寸外延量产，覆盖全产业链；6 英寸导电衬底量产，8 英寸送样验证，与意法半导体合资 230 亿元建 8 英寸产线
全球 SiC 衬底市占第一，8 英寸市占 51.3%，12 英寸全系列量产，已通过台积电认证，推出 AI 定制化散热衬底
国内车规级 SiC 模块龙头，市占 35%，已推出 AI 数据中心电源模块，绑定理想、小鹏
6 英寸半绝缘衬底量产，合肥基地一期产能 24 万片 / 年，8 英寸中试良率 60%，进入华为供应链；6 英寸导电衬底批量供货，与比亚迪签订 3 年长协，保底采购 50 万片 / 年
平台型设备商，可提供 SiC 长晶、外延、刻蚀、PVD 全套设备
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