一、最新政策与产业数据（2026年3月）
• 政策：《商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027）》落地，卫星互联网纳入新基建
• 发射数据（2025）：总发射92次，商业发射50次（54%）；入轨卫星377颗，商业卫星311颗（84%）
• 2026年预测：全年发射100+次，商业卫星入轨850-900颗（占比85%-90%）
• 星座规划：中国星网+千帆星座总规划2.8万颗；2026年计划交付800-1000颗
二、核心星座组网进度（截至2026-03-08）
• 中国星网（GW）：在轨154颗→2026年计划发射300-500颗，年底突破400颗
• 千帆/G60星座：在轨108颗→2026年新增216颗，年底达648颗（一期收官）
• 吉林一号：在轨173颗→国内最大商用遥感星座
• 天启星座：在轨41颗→卫星物联网核心
三、产业链核心标的（含代码+核心逻辑）
1. 卫星制造（整星+批产）
• 中国卫星（600118）：国家队龙头，市占率>60%；海南超级工厂年产能1000颗，单星周期20天；绑定星网/千帆，在手订单超300亿
• 电科蓝天（688818）：低轨卫星核心制造商，千帆/星网主力供应商
• 航天电子（600879）：卫星电源/测控市占率>70%，“卫星心脏”
2. 太空光伏（砷化镓+钙钛矿）
• 乾照光电（300102）：三结Gaas效率29.5%+，低轨市占率>60%；2025航天订单6-8亿，2026年Q1新增1.7-2亿（含星网/千帆）
• 三安光电（600703）：化合物半导体全产业链，卫星电池市占率~20%
• 航天机电（600151）：航天八院旗下，空间电源国家队
3. 核心部件（T/R芯片、姿轨控、材料）
• 铖昌科技（001270）：星载T/R芯片龙头，低轨市占率>80%
• 天奥电子（002935）：星敏感器/原子钟，北斗+低轨核心
• 振芯科技（300101）：北斗导航芯片+卫星终端
• 西部超导（688122）：高温合金，火箭/卫星结构材料
• 铂力特（688333）：3D打印，火箭/卫星轻量化
• 斯瑞新材（688102）：3000℃耐高温合金，火箭发动机专用
4. 火箭与发射服务
• 航天动力（600343）：A股唯一液体火箭发动机平台
• 中天火箭（003009）：耐烧蚀组件，绑定蓝箭/星河
• 超捷股份（301005）：朱雀三号尾段/整流罩独家供应商
• 金风科技（002202）：蓝箭航天战略股东（持股10.096%）
5. 地面设备与应用
• 中国卫通（601698）：卫星通信运营龙头，高轨+低轨双布局
• 航天宏图（688066）：遥感数据服务，参与千帆地面系统
• 中科星图（688568）：遥感应用，“星图地球”平台接入100+星
• 海格通信（002465）：卫星通信终端+地面站
• 华测导航（300627）：高精度定位，低轨导航增强
• 通宇通讯（002792）：参股垣信卫星（千帆），获卫星天线订单
• 长江通信（600345）：承接千帆通信载荷研发
• 上海瀚讯（300762）：千帆星座唯一通信载荷供应商
四、成本与技术对比（2026最新）
• 发射成本：中国5000-8000美元/公斤；SpaceX 1500-3000美元/公斤（中国为2-5倍）
• 卫星造价：50kg小卫星800万/颗；美国Terran Orbital 300万/颗（中国2.67倍）
• 降本进展：铝蜂窝板降至1.5-2万/㎡；柔性太阳翼成本降40%+；核心部件国产化率提升
五、2026-2030年卫星发射量预测（万颗）
• 2026E：0.08；2027E：0.15；2028E：1.0；2029E：1.8；2030E：3.2
• 2028年为爆发拐点，可回收火箭+批产成熟驱动
六、核心投资逻辑
1. 星网+千帆双轮驱动：2026年组网加速，订单密集落地
2. 批量化制造降本：卫星工厂投产，单星成本持续下行
3. 太空光伏技术迭代：Gaas批量供货，钙钛矿蓄势待发
4. 地面应用爆发：通信/遥感/导航增强商业化兑现
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