可能会有人猜是“光”，但盘面给我更多的感觉是，题材+叙事端已经在蠢蠢欲动，盖子可能快压不住了。当然日内可能需要分为上/下半场两部分来看。首先，对于光，我想应该不用解释更多了，昨天文章提到过两点：①业绩+权重的趋势玩法，注定了短期偏离值的大小，会同步影响节奏；②短期偏离值做排序，国产＞锂电＞光。以通信ETF为例，4.22-4.23是偏离值最高的时候，大幅偏离5日k，也是从这开始，板块开始调整or修复偏离值，才有了后来的流动性再分配，二线轮动梯队的锂电和国产崛起。也是随着流动性再分配的过程，光普遍修正到10日k，最低也有到20日k，而锂电和国产因为接连高潮，短期偏离值也上去了，那自然光的“盈亏比”也上来了。其次，对于下半场，从盘面可以看到，更多的题材向加入轮动，前有商业航天，机器人，现有AI应用都动起来了（最后发酵的是Token工厂）。之前我们聊过，5月越往后，“题材+叙事”的偏好比重会越大，因为4月+节后这一两天主要的超额都集中在“业绩+权重”，站在另一个角度，这种偏好风格演绎也比较充分了。这种风格切换，什么时候确立，过程快不快，大概率会和几个因素有关：①成交量的持续及放量程度；②业绩+权重的筹码稳定度or波动率（锂电反馈就偏弱了）。其他因素也包括，指数压力（包括宽基etf压制），融资盘增长太快（单日400亿）等。可以预见的是，业绩+权重方向分化会逐渐加大，甚至缩圈掉队，而题材+叙事会逐步加强。作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。