海外双寡头断供减产、AI 算力需求爆发是核心驱动，国产替代窗口已全面打开。
第一、公司情况：
福晶科技（002222.SZ）是国内唯一实现 TGG/TSAG 磁光晶体 + 法拉第旋光片全流程自主量产的上市公司，产品核心用于光通信、高功率激光领域，已实现批量供货，高端 TSAG 产品适配 1.6T 高速光模块需求，是国产替代核心标的。
福晶科技在 2025 年 3 月投资者活动记录中明确披露：法拉第旋光片所用 TGG 磁光晶体 100% 自产，定向、切片、抛光、磁光镀膜、划片全流程均在公司自有超净车间完成，无外协环节。
国内唯一实现 TGG/TSAG 高端磁光晶体量产的上市公司，全球 TGG 毛坯市场份额约 25%，位居全球第一梯队，核心技术无海外专利卡脖子风险。
第二、需求
2026 年全球光隔离器需求超 4 亿颗，对应法拉第旋光片年需求超 2500 万片（高端规格占比超 60%），月均需求约 200 万片。
第三、供给
供给端：海外双寡头垄断 + 产能断崖式收缩，有效供给大幅缩水：美国 Coherent（市占约 50%）：全面停止对外销售法拉第旋光片，全部 5 万片 / 月的产能优先保障自身光器件生产需求，市场化外供清零。
日本 Granopt（市占约 25%）：受中国稀土（铽、钆等磁光晶体核心原料）出口管制影响，核心原料耗尽，被迫停炉减产，3 万片 / 月的产能大幅收缩，且高温炉停炉后重启需 4-6 个月，短期产能无法恢复。
国产供给能力：仅福晶科技具备高端 TSAG 旋光片量产能力；国内整体高端月产能不足 5000 片，中低端月产能约 2-2.5 万片，远无法满足市场需求。
第四、供需缺口矛盾
有效供给测算：当前全球可市场化流通的法拉第旋光片月有效供给仅 5-5.5 万片，与月均 200 万片的需求形成巨大缺口。
第五、价格走势：
产品价格自 2024 年初开启上涨通道，中低端产品从约 4 元 / 片涨至 2025 年底的 10 元 / 片，累计涨幅超 150%；
高端 11×11mm 方片从 120 美元 / 片涨至 175 美元 / 片，涨幅超 45%，2026 年预计仍有 20%-50% 的上涨空间。
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