近期工业稀有气体迎来强势行情，液氩现货价格出现大幅上行，部分区域单日报价大涨，近一个月价格实现翻倍表现。本轮涨价不是短期炒作，是供给收缩叠加需求回暖带来的基本面共振。
供给端，夏季高温天气导致多地空分装置故障、集中检修，市场有效货源明显收缩，钢厂配套空分装置外放量减少，市场流通液氩库存低位，现货货源紧张。
需求端，传统钢铁、不锈钢开工回暖，同时AI半导体产业链持续扩张，高纯氩作为晶圆溅射镀膜必不可少的材料，高端需求稳步抬升，传统工业需求+半导体高端需求双向拉动，液氩供需格局持续偏紧。
液氩属于空分装置副产，一旦价格上行，手握液氩产能的企业，毛利会快速抬升。在A股之中，郴电国际、宁波能源两家公司，深度绑定液氩涨价逻辑。
郴电国际（600969）
公司直接控股唐山中邦工业气体50.5%股权，为第一大股东，而唐山中邦正是本轮北方液氩涨价行情的核心报价企业，拥有实打实的液氩生产产能，工业气体业务是公司重要利润来源，气体业务并表计入上市公司财报，涨价直接增厚公司利润。
近期公司公告投入4980万元推进空分扩产项目，后续液氩产能还将进一步放大，未来可以享受量价齐升的双重红利。同时公司本身具备供电业务，制气最大成本就是电力，自有电力供给可以有效控制空分生产成本，在气体涨价周期里，盈利弹性进一步放大。北方液氩作为本轮行情的领涨区域，子公司直接身处涨价核心区域，充分享受现货涨价红利。
宁波能源（600982）
公司持股35%参股中海油工业气体（宁波）有限公司，中海油体系持股65%，股权结构稳定，没有减持退出记录。该企业采用LNG冷能空分工艺，一期项目稳定运行，日产液氩14.5吨，同时二期扩建项目正在推进，二期新增年产液氩0.49万吨，宁波能源同步完成同比例增资，未来权益产能进一步提升。
公司地处华东，是国内工业气体消费核心区域，液氧、液氮、液氩对外供给周边大量化工、制造企业。虽然参股公司不并入上市公司报表，涨价收益体现在投资收益，但液氩价格持续上行，合资企业盈利改善，会直接反映在宁波能源的投资收益上面，坐享华东液氩涨价红利。
往后看，短期空分装置检修尚未结束，下游钢铁开工维持，叠加半导体高纯氩需求稳步向上，液氩高景气行情有望延续。后续重点跟踪现货报价、空分装置复产进度，拥有液氩产能的相关企业，有望持续获得业绩层面的催化。
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