纳指上涨，A港两市早盘速拉，貌似有一种“一切尘埃落定”，主线回归科技的感觉。
然而，午盘再度反转，尤其是挂钩原油期货指数的ETF再次加速上冲。
近期的盘面，要分开看：
1）科技股：风险偏好厌恶，与油价“脱钩”
从盘面直观去看，很多短线思维的朋友已经形成了印象：“打仗”/战事扩大—>油价涨—>美股（纳指/科技）跌—>A股玄（大概率跌科技）港股跌（恒科走弱势）。
反之，则是传要谈，或者有更多的船通过，短线交易逻辑就反着来。
同时，类似英伟达GTC大会，以及其他“认为机构值得吹”的科技大事件出现，第一种假设的时候就能对冲不至于猛跌，第二种假设则强势反弹。
但实际上，要理清交易科技的主流资金，尤其是二级市场上的基本上都是投机资金。投机资金都是在追逐风口。
目前，一方面从讲故事的角度去看，支撑“全球AI泡沫论”，尤其是北美链的远大蓝图故事暂时缺乏。最明显的是，三星、SK海力士不断开始炒“存储紧缺”逻辑，从27年缓解到30年缓解，一天就“凭空增3年”。英伟达的未来营收市值“远景”也是类似此逻辑。
之前就聊过，第一阶段的“0~1”爆发期，“无脑”叠硬件+投各种AI+故事的时间过去了。基础端的芯片半导体确实重要，但市场的指引将走向“AI+行业产业”的场景深化应用，即要生态、要市场，才能有盈利（或可靠的预期）。
就我国市场，还有一个“国产替代化+自主可控率”，以及“技术发展+成熟制程填补国际巨头的空白”逻辑，北美链则本身就具备先进产能供给，走的是最后商用化能提供多少市场去带动芯片技术往什么侧重发展。
此外，老美的“澄清”等于变相承认有“变数”——美财政贝森特表述“访华行程如果延期，不是因为懂王要求东大参加所谓的‘护航舰队’无理要求被拒，而是因为美伊战事需要他待在白宫”。
我方的回应更官方的和标准，但不少能看懂的朋友应该也清楚：保持着沟通+美方澄清（访华事件）与海峡航道通航无关。
因此，地缘情绪一直是相对保持紧张的，各类变数很多。就短期而言，即不能看到这些地缘事件的风险点都自动消化了，也不能看到有足够强的短线刺激科技故事去强行拉回市场热情。
对股市的短期交易观点，押注博弈原油价格（或挂钩）有博弈赌博性质，但盲目抄底博科技反弹同样不可取。极个别优质资产，看到跌无可跌也是短期技术指标，中长线的朋友或许可以尝试建仓或少量低吸（依旧侧重国产链、北美链+中东资金逻辑在昨日文章），但短期没必要去博。
2）原油+市场交易机会点
原油市场的波动性，更多的是要看后后续影响——通过破坏能源的稳定供应，从此影响全球主要的工业及制造业秩序，进而破坏全球产能供需平衡，导致对整体经济被影响。
昨天说的逻辑没有问题——或对我们的制造业有机会。但同样，产能影响以及扩产和恢复，都有一个时间窗口，产生的波动率必然会影响全球经济稳定性。
简单来说，就是整体减分，但是其他制造业基地没有产能或产能极大放缓，空出来的产能及时减少了，但给到我们的多了。
回到时政的角度去看，不管是谁在打，对海湾地区的原油天然气产能及供应必然是持续打击，这里看新闻报道就能体会。
此外，懂王再提古巴，明显是美伊战事肯定要拖下去（按照对他选情不利的方向发展），对东大基本上也是“无可奈何”，只能再找其他的“矛盾点”（凭空制造也可）来“挽回场子”——判断持续性。
国际油价方面，欧洲（布伦特）的敏感性要大于美油（之前聊过“谁更急”），但整体趋势是一样的。所以，暂时放开短线思维，别盯盘布伦特、纽约、西德克萨斯油价指数，以及国内的几个T0交易原油ETF，维持昨天聊的判断趋势价格区间不变。
回到交易机会上，不博弈油气价格直接挂钩的，不抄底科技股短线反弹，可以考虑配置的一定的宽基指数、红利权重（包括港股市场的、吃股息率大于4~5%的），以及金融（拉指数护盘逻辑）。同时，整体仓位不满仓，留下容错回旋空间。
最后，对以上两大块逻辑的分析，以及更多优质参考资料（境内外报道+内外资分析报告及数据等），都在我们的知识星球上及时分享。
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