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隔夜海外市场狂风骤起，美联储议息结果搅动资金情绪，道指单日大跌 1153 点。反观 A市，在外围恐慌氛围中守住底线，但内部结构冷暖分化明显，科技成长赛道依旧处在挤估值的阶段。上证指数跌 0.62%，报 3804.69 点；深证成指跌 2.73%，报 13285.80 点；创业板指跌 3.97%，报 3244.62 点；科创 50 跌 5.38%，报 1588.41 点。两市全天成交 2.34 万亿元，相比前一日放量 462 亿元。1768 家飘红，3635 家收跌，56 只封板涨停，83 只跌停，想要捕捉盈利机会难度不小。早盘的行情更考验心态：沪指最深下探 1.15%，创业板盘中最大跌幅突破 6.5%，科创 50 一度快要跌去 7%。好在午后宽基 ETF 资金悄悄进场托市，各大指数跌幅逐步收窄。若无这一波承接力量，收盘画面会更加难看。美市上演大跌剧本，A市没有盲目跟风恐慌出逃，这份韧性值得留意。只是科技板块暂时还没能走出调整泥潭，前期过高的乐观预期，需要时间慢慢消化。
白酒板块全天大涨 3.54%；消息端传来催化，北京、上海多地直营店，将 53 度 500ml 飞天茅台指导价上调至 1719 元 / 瓶。银行板块逆势走高，涨幅达 2.48%。2025 年分红尘埃落定，41 家上市银行合计分红 6456 亿元，连续三年创下新高，稳定的高古息，成为震荡市中的定心丸。主力资金持续流入银行（25.43 亿）、汽车整车、食品饮料方向。目前机构配置食品饮料的仓位，回落至 2012 年以来低位。历史级别低配之下，往往蕴藏修复契机。另一边，科技赛道资金大规模撤离：电子板块主力净流出 323.65 亿元，半导体净流出 53.37 亿元；中际旭创被主力净卖出 40.33 亿元，位居全市场首位。
动荡行情里也有一抹亮色，纳斯达克中国金龙指数逆势上涨 1.7%，中概在全球下跌浪潮中走出独立节奏。微软交出亮眼财报，第四财季营收 900.1 亿美元，同比增长 18%，优于市场预期。Azure 云营收首次突破千亿大关，同比增速 43%。市场关注的资本开支小幅下调，由 1900 亿美元调整至 1750 亿美元，并非缩减 AI 基建布局，仅仅是会计统计规则变动。这份成绩单获得资金认可，盘后大涨 8.9%，资金仍旧看好云业务增长与持续的 AI 投入逻辑。Meta 同步更新资本开支规划，全年投入区间调整至 1300 亿 - 1450 亿美元，相当于抬高投入底线，新增资金几乎全部倾斜 AI 基础设施。
当下半导体板块的调整，并不是行业景气度迎来拐点，而是此前市场把期望值拉得太满。如今市场开始冷静反思一个难题：不少企业利润不断创新高，古价却持续走弱，轰轰烈烈的预期修正，正在板块内上演。。数据以下数据截图时间是7月30日20:00。
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