最近的市场处于政策底向市场底过渡的博弈窗口， 说人话就是不好做，没有主线，指数弱势，上午牛来了下午天塌了，或者上午天塌了下午牛来了。原因也很多，美债、美红蓝两党之争、美联储加息周期、AI公司债务成本和信用风险担忧、韩国杀杠杆等等。但是也不用太过担心了，3550的位置最近还是有效的，相对有韧性啦。
个人配置上的建议底仓还是红利拿住不动（指高股息银行、核电水电、煤炭），小仓位在结构性低位可以参与科技试错，虽然大科技现在都是普遍打三折四折但是（原则上:仍在上行的环节优于高位走平的环节；同一环节内，现金流充裕的公司优于依赖租赁与外部融资扩张的公司。）个人参与的半设仅供参考啦。AI应用也可以看看，软硬切换的痕迹是有的，但节点和标的要自己把握了。
我觉得创新药也是一个独立景气的方向，一方面三季度末主动偏股基金 TMT 板块重仓股持仓占比大幅降低，医药板块重仓股占比则提升较多，另一方面申万医药生物板块较 2025 年 9 月已有较大回调，处于历史相对低位，估值性价比较高。创新药既有独立景气方向也具备科技的高弹性属性。可以观察参与（eg：凯莱英、康龙化成、药明、安图生物、迈瑞医疗....）
还有就是每年年底的老传统了，跨年龙。目前指数弱的大环境是有利于连板跨年龙的出现的。注意题材注意微盘股吧。目前比较热的是东方系、“羊”系了，搞不好也会出现一些异军突起的新题材，大家见仁见智了。以上，希望大家在做好应对外部环境扰动的同时，做好配置，也能参与到跨年龙们，祝大家吃大肉！
商业航天这次感觉也不一样了，有点意思。去年年底的盛景会重现吗？
我是轩轩玄子，一个每天泡在研报里的 A 股短线交易者。
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