一、核心突破：从“零”到“居里级”的质变
技术路线：依托中国散裂中子源，用
高能强流直线加速器辐照叠层钍靶，结合
自主联合分离纯化工艺，实现
锕-225、镭-223、铅-212（铋-212） 三种核心医用α同位素
单批次毫居里级同时提取，
核纯度≥99%，质量对标进口。
产能进展：当前：已具备
居里级铅-212（铋-212） 年产能。规划：建设
300MeV/100kW专用生产线，2031年前后达
百居里级年产，可满足
近百万剂次核药原料需求。
全球格局：此前全球α同位素
极度稀缺（如锕-225年供应＜2居里，仅够约2000名患者），中国成为
全球极少数掌握规模化量产能力的国家。二、临床价值：精准“抗癌核弹”，填补中晚期治疗空白
α同位素的独特优势（高能短程）：
射程极短（几十微米），仅杀伤癌细胞，
对健康组织损伤极小。
高LET（线性能量传递），直接
打断癌细胞DNA双链，
彻底致死、难以修复。
治疗周期更短，患者依从性与生活质量显著提升。
已验证适应症：
镭-223：已获批用于
骨转移性去势抵抗性前列腺癌。
锕-225/铅-212：在
中晚期前列腺癌、神经内分泌瘤等难治性肿瘤中，临床研究显示
显著疗效。
意义：为
中晚期、转移性、难治性肿瘤提供
精准、高效、低毒的新治疗选择，有望
大幅提升患者生存期与生活质量。三、产业利好：打破垄断，开启国产α核药黄金时代1. 供应链自主可控，终结“卡脖子”此前
锕-225、镭-223等100%依赖进口，货源稀缺、价格高昂、供应不稳定，严重制约临床应用与产业发展。国产量产实现
稳定、自主、经济的原料供应，为
α核药全产业链（研发—生产—临床—商业化）扫清最大障碍。2. 市场空间：百亿级蓝海，爆发在即
全球市场：2024年α核素市场约
18.3亿美元，预计2032年达
96.1亿美元，
CAGR 23.05%。
中国市场：治疗型核药2026年预计
64.2亿元，
CAGR 22.8%；α核药作为
第二代高LET核药，正从临床走向商业化，
空间巨大。
国产替代：原料自主化将
大幅降低成本，推动α核药从“天价药”走向
普惠可及，
渗透率快速提升。3. 全产业链协同，加速临床转化散裂中子源与
中国同辐原子高科签约，构建
产学研用一体化体系，加速α核药从实验室到临床。带动
靶向药物研发、核药生产、临床应用、设备配套等全链条发展，形成
中国特色α核药产业集群。四、资本市场：核心受益赛道与标的1. 上游：同位素生产与供应
中科院高能所/散裂中子源：技术源头，
核心产能主体。
中国同辐（原子高科）：与散裂中子源深度合作，
核药产业化龙头。
中核集团：布局锕-225产线（年产能1200居里），
国家队主力。
科近泰基（中科院近代物理所）：IP-SAFE项目（兰州），
国际首台超导直线加速器α同位素量产装置。2. 中游：α核药研发与生产
远大医药：国内首款**[225Ac]-PSMA**靶向药获批，
α核药先行者。
东诚药业：布局
铋-213、锕-225，与Eckert & Ziegler合作，
核药全产业链布局。
新锐企业：砹尔法（砹-211）、核元生物（砹-211）等，
前沿α核素研发。3. 下游：临床应用与服务
核医学科龙头医院：如
协和、301、中山医院等，率先开展α核药临床，
流量与技术壁垒。
第三方核医学中心：如
原子高科、东诚药业旗下中心，
规模化临床服务。五、战略意义：国家医疗安全与科技竞争力
医疗安全：保障
高端抗癌药物自主供应，
维护国民健康安全。
科技自立：在
核技术、粒子加速器、放射化学等前沿领域实现
从跟跑到并跑、领跑。
国际竞争力：中国α核药有望
走向全球，参与国际竞争，
输出中国技术与方案。六、风险与挑战
产能爬坡：从居里级到百居里级仍需
时间与工艺优化。
临床转化：α核药需
大量临床试验验证安全性与有效性，
审批周期长。
竞争加剧：全球巨头（诺华、拜耳）已投入
超百亿美元布局，
国产需加速追赶。七、总结我国首次实现
医用级α同位素居里级量产，是
核药产业的颠覆性突破，不仅
解决临床刚需、造福千万癌症患者，更
重塑全球α核药供应链格局，开启
中国α核药自主发展的黄金十年。对资本市场而言，
上游同位素生产、中游核药研发、下游临床服务均为
高景气、高确定性的核心受益赛道。
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