【债券市场跟踪】周二债券利率继续下行，10年国开下行幅度最大。a股震荡整理，个股跌多涨少，部分科技股有企稳迹象。
统计局公布9月份通胀数据：（1）CPI低于预期，PPI明显高于市场预期。这样的组合对经济意味着更大的压力，中下游企业成本压力大增，客观上，需要政策额外宽松。不管是财政政策还是货币政策。（2）PPI主要受海外油价推动。此外，部分科技发展带来的产业链涨价则是新现象，这说明科技依然是经济的主要新驱动力，人工智能产业链的景气度高，并且出现了价格顺畅传递的良性循环。当然，价格的变化和行业的变化也是比较吻合的。（3）CPI涨幅低于PPI反弹的幅度，说明输入型通胀很难向终端消费者传导。需要关注的是食品价格出现反季节下行，表明居民消费降级的情况有所加剧。此外，科技产业链涨价的影响，相关电子产品涨价较多。
整体看，CPI和PPI的目前的组合，对经济意味着更大的成本压力，对债券市场利好。在此阶段，央行不仅不能收紧流动性，相反还需要额外的宽松。与此对应的是dr001回到1.25%，实质性降息依然在路上。因此，利率仍在趋势下行之中。
午后关注股市的走势。我们认为股市已经逐步企稳，需要关注成交量的变化。
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