7.29，微软、Meta财报；
7.30，亚马逊、苹果财报；
月底，美联储议息，zzj会议。
需要观察的是：
1、韩国杠杆出清的余波（波动率下降为指标）；
2、a股的缩波缩量（量少了，但缩波还在继续）；
3、救市路径的转变（托→举）；
4、周五效应（6月开始，周五几乎都是中阴线）。
本周一，长鑫上市，局部的抽血现象依然存在，但主流指数在开盘第一个5分钟跳水之后，宽基etf出现异动，随后指数翻红+尾盘新高，这是在偏空的事件层面，盘面第一次给到正反馈（虽然有xxx干预的因素）。本周二，意料之外的英伟达融资担保引发了外围市场暴跌，韩国市场二次熔断跌停。对于a股来说，易中天单日-15%不仅带崩了创业板，也带崩了科创板（整体波动率再次放大）。本周三，也是今天，韩国市场继续二次熔断，但这个时点上，除了科创同步大跌之外，沪指和创指却呈现出很强的抵抗性（大概率还是xxx的因素），下午宽基etf再次开机+指数反弹。今天，是盘面第二次给到正反馈。过程中，我们也可以注意到有两份业绩miss的财报，虽然是跌的，但并没有低开低走，而是收了下影线，分别是康宁和海力士。对于一轮行情，通常来说，顶部往往容易呈现“利好不涨反跌”的脱敏特征，同理，调整段的末端，利空不跌or抗跌甚至反涨，也是阶段底部常见的特征之一。当然月底还有两天，事件扰动窗口也并未彻底结束，今晚微软/Meta财报+美联储议息，应该是最重要的一个晚上。韩国市场近两天的波动率再次放大，连续两天的二次熔断跌停，几乎是末端出清的极值水平，但今天收了下影线，以及这根下影线也许是杠杆出清是否真正结束的观测点。截止目前，a股缩波缩量的进展，需要分为两部分。站在成交量的维度，本周是20766→20257→22965，无论双创波动率放大到多少，成交量已经不再放量。站在波动率的维度，双创仍未有效收窄，但沪指收敛的很好。本周的日内振幅，几乎都控制在±1%左右。这得益于3800点以下，宽基etf的强力托底，但反过来说，当前的救市路径仍未发生由托→举的转变。复杂环境+复杂底部，进入右侧需要很多要素条件，比如，缩波缩量的特征，特别是波动率还未有效收敛（至少要打破下跌的负循环，比如反弹不需要高效，但需要一定的持续性+不创新低等）。比如，指数图形上，要看到二次回踩后的反弹连阳，市场偏好的全面回升（主流热点有较强的持续性，而不是轮动），在极弱市场环境下，结构增量可以是先以xxx的托举开始，但场外资金的接力也需要形成正循环。以此对应的是，今天的反弹是否能够进一步成为反转，简单来说，核心是反弹是否出现持续性+不创新低，当日抄底+次日接力的资金不再被套，即便有震荡调整，波动率也呈现有效收敛（容错率的体现）。再说个题外话，不知道为什么最近经常看到“xxx2万亿抛售和500亿抄底”之类的话术。从我们的角度，这其实是一种认知上的误区。首先在数据上就错了，7月截止到昨天，宽基etf净流入超2000亿元（全市场etf合计净流入应该超过4000亿）。算上其他的协同机构or套利资金，即便按砍半计算，xxx也买了超过1000亿。在2w亿的抛售和千亿抄底之间，很多人会忽略了时间的因素。前者是整个上半年的抛售量，后者才不到一个月，那么问题来了：作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。