2026年，三大运营商正掀起一场深刻的商业模式变革——从传统的"流量经营"全面转向"Token经营"。
中国电信率先推出Token套餐试商用，个人用户月费9.9元即可享受1000万Tokens的AI推理服务；
中国移动在北京推出按Token计费、按需付费的算力套餐；
中国联通则创新发布"FDE普智计划"，将Token作为新型数字资产进行运营。这一转变的背后，是运营商数百亿级智算中心采购的密集落地：
中国电信宁夏分公司"Token工厂"生成能力服务集采规模高达174亿元，
中国移动新型智算中心集采金额突破190亿元。当运营商从"卖带宽"变成"卖算力Token"，整个ICT产业链的服务商都将迎来价值重估。
华胜天成是本轮运营商Token工厂建设中最值得关注的标的。公司刚刚在
中国电信174亿元Token工厂集采中拿下18%的份额，位居所有中标商之首。作为华为昇腾生态最高级别的"同舟共济"战略伙伴，
华胜天成承接了华为规划的21个昇腾智算中心中的15个总包项目，包括天津300P、北京200P等标杆工程。公司自研的异构算力调度系统可将GPU利用率从行业平均40%提升至85%以上，PUE低至1.28，这正是运营商规模化运营Token工厂所需的核心能力。从算力基建到调度运营，
华胜天成已经打通了Token工厂的全链条服务。
东方国信是国内大数据领域的头部企业，长期为电信运营商提供大数据平台、云计算和人工智能解决方案。在运营商转向Token经营的背景下，
东方国信的核心价值在于其深耕多年的数据中台能力和AI模型训练经验。公司为运营商搭建的大数据分析平台和智能决策系统，正是Token工厂实现精准计费、用户画像和智能推荐的基础设施。随着运营商将AI能力从内部运营转向对外输出，
东方国信在数据治理和模型优化方面的积累将直接转化为订单增量。
国脉文化是
中国电信集团旗下的数字内容平台运营商，承担着天翼超高清、云游戏、云AR/VR等泛娱乐业务的运营。作为电信集团内部AI能力落地的核心载体，
国脉文化率先对接电信大模型和AIGC能力，推动数字内容生产的智能化重塑。在Token经济时代，
国脉文化的价值不仅在于内容分发，更在于其作为运营商C端AI应用的入口地位——当用户通过Token消费AI生成内容时，
国脉文化的平台将成为最重要的流量变现节点。
中兴通讯是全球领先的通信设备制造商，也是运营商ICT基础设施的核心供应商。在
中国移动2025-2026年人工智能通用计算设备集采中，
中兴通讯中标金额约8.85亿元，同时中标南方电网AI算力服务器采购2.3亿元。公司在服务器、存储、网络设备以及AI推理芯片等硬件领域具备全栈能力，能够为运营商Token工厂提供从底层硬件到上层软件的一体化解决方案。随着运营商智算中心建设的加速，
中兴通讯作为"国家队"设备商的地位将进一步巩固。
彩讯股份是运营商互联网应用平台的长期服务商，核心产品覆盖邮件系统、云存储、协同办公和电子渠道运营。三大运营商是
彩讯股份最稳固的基本盘客户。Token工厂的建设不仅需要底层算力，更需要上层的用户触点和渠道运营能力，这正是
彩讯股份深耕多年的领域。随着运营商将AI能力嵌入电子渠道、客服系统和营销平台，
彩讯股份在运营商互联网应用建设方面的经验将转化为持续的服务订单。
直真科技专注于为电信运营商提供运营支撑系统（OSS/BSS）软件开发与服务，包括网络管理、业务支撑和智能运维等核心模块。值得注意的是，
中国移动产业基金和
中国联通产业基金在公司IPO前就已战略入股，体现了运营商对其技术能力的高度认可。Token经济需要全新的计费体系、用户管理系统和网络调度架构，
直真科技在运营商支撑系统领域的深厚积累，使其成为Token工厂"软实力"建设的关键参与者。
思特奇与
直真科技类似，长期面向电信运营商提供业务运营支撑服务，覆盖BSS/OSS核心系统。在运营商从流量计费转向Token计费的过程中，现有的业务支撑架构需要全面升级改造，这为
思特奇带来了明确的业务增量空间。公司在运营商生态中的长期服务经验和客户粘性，构成了其在Token工厂产业链中的核心壁垒。
宝兰德是国内中间件和智能运维领域的专业厂商，主要客户群体正是电信运营商。Token工厂对系统稳定性、性能监控和故障预警的要求远高于传统数据中心，中间件和智能运维产品成为基础设施层的刚需。
宝兰德的应用性能管理（APM）和云管理平台产品，能够帮助运营商实现Token工厂的高效稳定运行，其技术价值将在运营商算力投资浪潮中得到重估。
润建股份是国内领先的通信网络建设综合解决方案提供商，同时运营着五象云谷智算中心。公司在通信网络建设、维护和优化领域拥有全链条服务能力，近年来积极向算力运营转型。
润建股份自研的算力调度系统已获得市场认可，在运营商Token工厂的基建和运营环节均有布局，是少数同时具备"建"和"营"双重能力的ICT服务商。
广脉科技是三大运营商的全业务链生态合作伙伴，业务覆盖网络建设、政企业务和市场等运营商全部门。公司正在加速向算力运营转型，已落地杭州西湖大学GPU集群、广州联通算力服务、浙江联通智算云等多个标杆项目，算力相关合同金额突破4亿元。
广脉科技明确将自身定位为"通信运营商全业务链生态合作伙伴"，始终围绕运营商战略规划进行业务部署，在Token工厂建设中将直接受益于运营商ICT和算力投资的双轮驱动。
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