1、【汇成真空】：果链下单在即，PVD设备独家供应商🚀
❗️果链PVD镀膜替代传统电镀，订单大超预期。
＃1️⃣为什么需要镀膜设备？ A客户此前采用电镀及阳极氧化、长期存在掉色等可靠性问题，今年开始加速切换至PVD，＃27年新机型将全面采用。
2️⃣当前在供应A客户新产线外，富士康、蓝思订单也在增加，连续式PVD设备价值量近乎翻3倍，＃对应27年果链PVD订单40e，量价齐升逻辑清晰，且＃第一批订单将于近期落地。明年业绩有望超12e，对应当前仅不到15x
2、多家板厂加速mSAP布局：景旺已建成3条、年内计划增至5条mSAP产线，26Q2的800G光模块PCB收入环比增长1500%；鹏鼎26H1光模块业务收入6.26亿元（同比+1100%）；博敏800G mSAP已量产交付、产能持续扩充；方正科技800G、1.6T光模块PCB已批量。
3、🔥【锐科激光】：光纤激光器市占率龙头，直接受益3D打印行业放量
💎关注重点：
❗️1.#公司连续多年光纤激光器市占率第一。2026H1业绩拐点已至，营收19.10亿元，➕14.75%；归母净利润1.59亿元，➕117.53%，扣非净利润同比激增➕287.84%，超市场预期。
❗️2.#🍎新机工艺迭代，增材制造迎来落地。🍎新帅明日上任，硬件工程师背景高度重视3D打印，27年机型3D打印渗透率显著提升。
❗️3.#公司是3D打印核心元器件供应商。公司产品供应#铂力特、华曙高科等设备龙头，与中游客户深度绑定。
☎️公司基本盘扎实饱满，第二曲线壁垒高筑市场广阔，建议关注❗️
华泰
4、《后西游记》引爆ai电视剧，影视传媒公司暴涨，数码视讯：旗下影视公司，完美星空传媒有限公司宣布正式进军漫剧领域，其首部基于AIGC技术出品的漫剧项目将在近期上线！
数码视讯旗下影视公司，完美星空传媒有限公司（简称“完美星空”）宣布正式进军漫剧领域，其首部基于AIGC技术出品的漫剧项目将在近期上线。该项目在剧本策划、美术风格、分镜生成等环节全面引入AI技术，旨在探索“漫画+动画+短剧”融合的新内容形态。完美星空相关负责人表示，公司的AI漫剧项目已在紧锣密鼓的制作当中，目前已和部分平台及行业头部内容方达成合作意向，计划近期以多集连载的形式在平台上线。
数码视讯在互动平台回答投资者提问时表示，子公司完美星空致力于出品优秀影视作品与自主IP孵化，以电影、剧集（长剧/短剧）的投资开发制作为核心。公司关注AIGC在剧本开发、虚拟拍摄、数字人、短剧、漫剧工业化生产等环节的提效机会，具体项目请以公开披露为准。
5、【华是科技｜AI短剧新王，控制权变更带来显著预期差】
市场对华是科技的认知仍停留在智慧港航集成商，低估了控制权变更后的业务重构。新实控人郑剑波旗下的巨准互娱是微短剧头部玩家，拥有上饶大型影视工厂，覆盖IP孵化、制片、投流及海内外分账全链条，依托于公司在内容工业化生产和投流变现能力的核心壁垒，其海外业务已经能够做到5亿美金流水，1亿美金利润。目前华是科技的控制权已经在3月份交割完成，而后巨准体系的业务管理人员陆续进入上市公司。原巨准互娱副总裁蒋哲行当前出任华是科技总经理，公司以华是互娱为主要载体，开始搭建AI漫剧、短剧剪辑、信息流素材制作及全平台投流团队。与直接收购巨准互娱不同，华是科技当前采取的是“管理团队迁移、业务能力复制、上市公司内部孵化”的路径。其优势在于整合成本相对可控，也有助于将新增项目和业务机会逐步沉淀在上市公司体系内。
公司原有视频AI技术与巨准的IP、制片和投流资源形成协同，AIGC已逐步应用于剧本、分镜、剪辑、素材生成和投放优化，推动短剧生产由项目制转向工业化。随着资质、团队和业务载体逐步完善，华是科技有望从智慧城市集成商转型为AIGC数字内容平台。目前新业务落地速度明显超预期，短剧业务并入上市公司仅两周即实现千万级收入，6月进入抖音短剧流水前15，7月单月流水达到2亿元、进入行业前五。按照当前扩张节奏，市场预计明年海内外短剧业务规模有望冲击7亿美元，净利润10亿，对应明年仅4倍PE，空间潜力巨大！
6、【浙商AI战队冯翠婷】AI上星剧《后西游记》芒果超媒、湖南卫视今日网台首播对多模态应用形成催化
⭐8月31日，《后西游记》正式定档，芒果超媒和湖南卫视网台联播。作为国内首部上星播出的AI长剧，该剧由Seedance2.0、Seedance2.5提供AI技术支持，采用AIGC完成画面与人物演绎，无真人演员参与，并采用“边制作、边审核、边播出”的创新模式。
⭐关注芒果超媒、欢瑞世纪、中文在线、荣信文化、昆仑万维、德才股份、掌阅科技、中广天择等，后续关注博纳影业（AI电影《三星堆》定档在即）。
风险提示：AIGC内容商业化节奏不确定性、政策不确定性等风险。
☎️详询浙商AI战队 传媒互联网 冯翠婷
7、浙商机械【九州一轨】6月单月晶禧半导体实现596万利润（利润率56%），后续金刚石芯片基板空间广阔
一、上半年公司并表晶禧半导体（2026年5月31日取得股权），6月晶禧半导体实现收入1062万元，占公司总收入的11%；实现净利润596万元，占公司净利润的30%；#利润率为56%。
二、金刚石芯片基板项目重要推进！签订金刚石芯片基板建设项目（一期）变配电工程合同。
8、#坚定看好OCS产业链！ 根据产业链调研NV的OCS可能会在9，10月份继续出行业催化与利好，同时NV的需求目前来看是小端口OCS，对于coherent与lumentum等厂商放量确定度更高！（小端口相对容易做）
同时也建议继续关注我们推荐的 天通股份，光库科技，东田微等厂商！
9、【金帝股份】
10、飞龙股份：
关于3D打印的份额问题，让我又想起了去年H1狂黑500亿dsjm和shkj的那坨跳梁小丑们，指鹿为马迟早成为过街老鼠，拥抱产业，远离嘴资
12、AI电源更新：台达PSU事件有望强化大陆供应商份额提升逻辑-0831
近期市场关注台达Vera Rubin相关PSU电容问题。我们跟踪下来，该事件确有发生，偏研发/导入阶段的质量整改问题，主要集中在特定电容料号，当前处理方式是更换相关电容并完成rework，预计周期约一个月。台达已通知客户，若已装机或正在组装的rack运行正常，可继续运行至替换/补充PSU到位。
但该事件的关键不在于短期召回规模，而在于释放出的供应链信号：再次验证了AI电源升级后，竞争壁垒不只是效率、功率密度和成本，更包括高功率场景下的器件选型、质量控制、可靠性验证和快速交付能力。18kW级PSU、HVDC等产品进入更高功率密度阶段后，任何关键元器件的小概率失效都会被放大，因此客户后续大概率会进一步强化多供应商体系和供应链备份。·
结论：从投资角度看，事件短期将明显提升市场对大陆AI电源链的风险偏好；中长期看，更重要的是验证了我们此前判断：AI电源升级不是简单的产品迭代，而是供应链格局重塑。大陆厂商凭借更高研发效率、更快工程响应和持续投入，正在从二供、备供逐步向核心供应商位置切入。重点推荐麦格米特、欧陆通、江海股份等。
二、【中信电器智造】液冷产业进入新一轮订单兑现窗口，Google CDU订单+英伟达Rubin放量形成双重催化，建议重点关注液冷核心环节。
⭕#Google链条即将从验证进入订单兑现。根据产业链跟踪，Google新一代CDU相关订单已进入下单窗口，前期完成客户验证的泵、CDU、冷板及流体连接厂商有望率先进入批量交付阶段。我们认为，Google链条的核心意义在于海外CSP液冷方案逐步定型后，产业链由向收入兑现切换，国内核心零部件供应商份额提升逻辑有望进一步强化。
⭕#英伟达Rubin正式进入量产出货、代际升级有望驱动液冷需求与价值量同步提升。英伟达业绩会上表示，Vera Rubin已于本月初开始量产出货，并已获得所有主要Hyperscaler、AI Cloud及系统OEM采购订单，预计将成为英伟达历史上爬坡速度最快的平台，Q3即有望贡献约20%的数据中心收入；客户对明年算力需求预测接近翻倍，公司预计2028财年收入增长约70%，且仍受供应能力约束，AI基础设施建设强度持续上修。从代际变化来看，英伟达每GW对应的平台收入机会已由Hopper约180亿美元提升至Blackwell约250亿美元，并进一步提升至Vera Rubin约400亿美元，伴随单位机柜算力、功率密度及网络带宽持续提升，系统热流密度同步上行，液冷有望从Blackwell阶段的快速渗透进一步走向Rubin阶段的基础配置，Cold Plate、CDU、液冷泵、Manifold、QDC及光模块液冷等核心环节有望持续受益于液冷渗透率提升+单柜价值量提升的双重驱动。
⭕#CSP资本开支仍在加速、液冷产业中期需求上限继续打开。英伟达预计前五大Hyperscaler资本开支2026年接近8000亿美元、2027年进一步提升至1.3万亿美元；AWS同时宣布未来数年新增部署200万块英伟达GPU及Vera CPU。我们认为，当前AI基础设施已经从芯片扩产进一步延伸至土地、电力、机房和冷却系统的同步扩张，液冷作为高功率AI数据中心核心基础设施之一，行业需求确定性仍在持续增强。
⭕我们认为，当前液冷板块正处于Google订单兑现+Rubin放量共振阶段。前期市场更多交易技术趋势和客户认证，下一阶段核心变量将逐步转向订单、收入和利润兑现。
建议重点关注壁垒较高、客户验证领先且具备批量交付能力的核心环节，
随着Google链条订单逐步落地、Rubin供给持续爬坡，我们认为液冷产业景气度仍有进一步上修空间，现阶段建议积极把握板块机会。
三、（❗️我们最看好Q4交易的两个方向，最近周观点和路演一直在讲，work agent和AI视频化，有望强化演绎！）
【HYCM】首部上星AI长剧《后西游记》发布，第一批影视级AI中长剧即将密集涌现，AI视频从''流量生意''步入''内容生意''
1️⃣事件：2026年8月31日，芒果TV出品、芒果TV AIGC创新内容中心制作、伯璟文化承制的首部上星AI季播剧《后西游记》第一季''花果山篇''正式上线芒果TV，并登陆湖南卫视黄金档，''剧好看''大屏点播专区同步首发。依托自研''芒果灵创''AIGC平台与''芒果大模型''制作，为''广电21条''（2025年8月发布）后全国首部''边审边播''剧集，采取边制作、边审核、边播出创新模式，缩短创作播出周期、依审核意见与观众反馈动态优化剧情。
2️⃣【对影视/中剧的产业级影响】与投流费用为绝对大头的短剧不同，Seedance 对制作成本占比较高的电影、中长剧产业将有产业级影响：大幅降本直接提升利润率、扩充题材产量，同等故事与视觉输出下成本结构有望彻底改变，《流浪地球》式重特效投资回报模型被重写，科幻/历史/神话等重资产题材有望规模化上马 。
3️⃣【行情驱动】Seedance 为国内单模型系列 ARR 最高（字节 AI 应用商业化领跑），叠加中美 AI 叙事变化（美股 AI 应用估值重估、国产视频模型能力反超、访美等） 。此前 AI 视频板块多由''流量生意''短剧题材脉冲驱动，短剧降本获益有限，缺乏持续业绩锚。而''内容生意''电影、中长剧产业在本轮技术革命中将深度获益，有望逐步贡献利润。
4️⃣【临近催化】①九月高投入 AI 中剧、影视级大 IP 剧密集上线，以《后西游记》8.31 上星开播为序章，验证''影视级 AI 中长剧''供给拐点 ，后续可关注《行镖》、《白泽时间》以及海外Higgsfield；②博纳 AI 电影《三星堆：未来往事》获''龙标''、预计 2026 年内上映（国内首部 AI 院线电影）；③AI进入《流浪地球3》（郭帆）等高投入院线电影工具流；④Seedance 持续升级，如2.5 4K 版本（2.0 原生 4K / 4K 10bit 高位深升级）打开电影级质感供给。
建议关注：
1）中长剧平台：芒果超媒、爱奇艺；
2）IP+内容型：中国电影、上海电影、中文在线、阅文集团、光线传媒、掌阅科技；
3）制作分化受益型-长剧/影视：华策影视、博纳影业；互动影游/游戏：完美世界、恺英网络、巨人网络、世纪华通；AI漫剧：华是科技、欢瑞世纪、永吉股份。
四、❗【天风电新&汽车】AI硬件：9月逐步乐观，选中线方向&新技术打野-0831
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市场的演绎：只有新技术打野，市场问题系处于一个有宽度但没容量的状态。具体的表现：PTFE、ABF膜可以，但一到PCB大票钱就不够用。
我们的观点：
✔从半年报横向对比，AI某种程度超预期。#PCB板块性业绩好在半年报前就是一致共识，但【柜内-电源】麦米、铂科、三环、顺络，【柜外-缺电】潍柴大票业绩都beat预期，尽管还没板块效应，但还是之前判断，类似MLCC，26Q3第一个季度板块性出拐点。
✔NV财报部分解决问题，他验证了升级带来单token成本下降超预期（我们预期60-70%，他给出的答案90%+）。CSP的FCF27年最低点，后面会加速上行。
但市场最关注的天花板能不能被打开、模型能力能否跃升，则需要模型厂和CSP更多变化来回答。
投资建议：
✔可以新技术打野，但更想选27年能兑现、能拿的久一点的资产。———目前最优解Rubin，周末马斯克的推特再次表明态度，spx投算力的决心且都都都是Rubin。
Rubin标的选择：
一、PCB升级：二代布+四代铜，【国际复材+铜冠铜箔，其他：江南新材、天承科技】。底部基本面走出来+估值足够便宜的【建滔基层板、建滔集团】。
二、电源及周边升级：【电源麦米、蔚蓝锂芯，电容三环、江海、顺络，电感铂科】。
三、液冷：优先一次侧【冰轮环境】。
✔新技术——聚焦PCB产业链，一、pcb本b环节不少这轮估值低点明年20X PE不到，而净利率20%左右（不存在PB过高、ROE过高等困境）；二、这个板块承载各种各样的新技术，msap、ptfe、载板等，很容易#形成基本面趋势&新技术热钱的资金共振。
还是最看好载板国产化（超级周期+国产化订单刚开启）。重点标的：【深南、兴森、华正、莲花、方邦】。其他：PTFE等各类新技术，重点标的【深南、生益科技、华正、国瓷、联瑞】。
其此，看好陶瓷基板赛道，以光模块为例，氮化铝粉-裸板-制品价值量20-100-300元，按1.6T 1亿颗算空间广阔，300亿可期。
核心逻辑市场空间超想象+粉体涨价+下游附加值高，最牛逼的是一体化公司。重点标的：【中瓷、国瓷、旭光】。
✔bottleneck—— 缺电，选离网主电源 & 供应链
从政策角度，选供应链不选终端（举个例子，sst整机不行，伊顿、台达、施耐德供应链可以）。
从基本面角度，还是最看好模块化&预制化产业趋势，气发+SOFC汇流处【潍柴动力】。其他：继续看好SOFC产业链，短期增速最快+中期部分替代燃机，【潍柴、三环、春晖、振华等】。
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欢迎交流：孙潇雅
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