事件：路透社报道相关扩产消息，具体不说了，怕404。UCT继续大涨超17%，Q4法说会指引非常乐观：1）本轮不是传统周期上行，AI带来持续多年景气周期；2）客户已经建议储备产能，为即将到来的需求拐点做准备，判断2026H2将迎来显著增长，目前产能利用率65%，公司将很快实现满产。此外，MKS、AE等各环节龙头均表示客户预期显著变化，持续走高。2、海外零部件环节显著领涨，A股具备更强的产业逻辑！1）UCT/MKS/AE/VAT年初以来涨幅为173%/60%/61%/38%，大幅跑赢晶圆厂及设备商，更重要的是估值持续新高，海外零部件板块26年对应PE中枢拔至40X（长期10X-20X的周期股定价）；2）大陆先进存储+逻辑扩产强度或强于海外，叠加国产替代，A股零部件更具成长弹性。25Q3末北方华创、中微公司存货周转天数分别为463、420天，或已处于历史较低水平，设备商有望加速补库。
①板块：富创精密，25年气体收入超过UCT中国区；关于靶材定价模式和后续提价的几点更新
1、半导体靶材用料基本上是6N级，金属大宗价格对成本影响很小（举例，假如大宗铜是100块，加工成6N级铜可能是1000块，加工成靶材卖给fab厂是1200块；面板用的4N铜是200块，加工成靶材卖给面板厂是250块）。面板靶材成本影响更大先提价，后续半导体靶材提价，顺价因素小需求成分大，提价后几乎都是纯利润【涨价10%，净利率有可能从20%提到30%】。2、中日关系紧张推动半导体材料国产替代加速。半导体靶材领域日本日矿、东曹等公司优势显著，占据全球第一份额，且在高端靶材领域具备技术优势，国产厂商快速追赶，本土厂商替代空间广阔。3、Q1第一次价格普涨20%，小金属靶材6–70%，不仅仅是顺价，日本厂商受制于稀土扩产受限，供需存在缺口，有望持续提价.对面板靶材厂商而言，这波顺价已落地，采用（成本锁价+加工费提升模式），超额利润来自于加工费环节提涨，以及前期囤原材料的价差利润不菲。另加速国产替代导入的进程，目前面板补库和订单需求量明显变多。4、对半导体靶材厂商而言，常年产能稼动率位于高位，供需紧平衡状态。随着全球Fab的扩产落地，提价的预期更多需求带动，我们了解下来这轮提价大体普涨，不是特定涨幅较高的个别金属。依然看好靶材，涨价线+去日化自主可控，面板靶材【欧莱新材】、【阿石创】率先困境反转，半导体靶材龙头【江丰电子】中期逻辑坚挺！作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。