普源精电：对标联讯仪器！自研ASIC芯片夯实技术底气，光通信放量+量子布局+业绩拐点确立，多维驱动打开估值空间！
电子测量仪器全球排名第八
国内第一！普源精电（688337）是国内唯一实现自研
ASIC
芯片示波器商用化的电子测量仪器龙头，全球排名第八、国内第一。公司以“平台级芯片
+
系统协同”为核心，布局示波器、射频仪器、波形发生器、电源及解决方案，覆盖光通信、半导体、量子科技等高景气赛道。2025
年研发费用率
25.09%，技术人员占比
43.93%，自研“仙女座/凤凰座/半人马座”三大芯片平台，示波器自研芯片渗透率达
89.48%（2026Q1）。
光通信+自研芯片+量子突破
AI
算力爆发推动
448G/800G/1.6T光模块量产，测试需求激增。公司为中际旭创、新易盛等头部提供13GHz
高端示波器、定制电源、完整测试方案。2025
年光通信大客户收入+70.45%；2026Q1
进一步+147.71%，成为第一增长曲线。解决方案业务
2026Q1
收入6815
万元（+144.64%），SPQ
数字化阵列测控系统+601.71%。
自研
ASIC
芯片打破海外垄断，成本降
30%+、性能对标国际一线。2026Q1
高端示波器（≥2GHz）收入
+29.47%，DS80000（13GHz）、MHO/DHO
高分辨率系列持续放量。毛利率从
2025
年
55.08%
升至
2026Q158.1%，净利率10.0%（+343.5%），盈利能力拐点确立。
2024
年收购耐数电子切入量子测控，依托多通道波形发生器、SPQ
系统，为量子计算
/
量子通信提供核心测试支持。已绑定北京量子信息研究院等机构，产品用于量子比特操控、QKD
设备验证。随国家量子战略推进，有望成为继光通信后第三增长曲线。
业绩拐点确认
2025
年：营收9.00
亿元（+16.04%）；Q4
单季营收3.0
亿元（+26%）、净利润0.45
亿元（+41.2%），底部反转。
2026Q1：营收2.32
亿元（+38%）；归母净利润2315
万元（+512.01%）；大客户收入+194.17%。
展望：光通信订单饱满、高端产品渗透率提升、量子业务逐步落地，机构预期
2026
年净利润1.49
亿元（+74%），进入高增长周期。2026
年预期
PE
约
65
倍，对比行业及业绩增速，具备显著性价比。公司是高端电测仪器国产替代标杆，自研芯片构筑核心壁垒，光通信业务爆发式增长，量子技术打开长期空间。2026
年业绩进入高增长通道，技术、赛道、业绩三重共振，是科技成长领域优质标
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