多模态AI已进入能力爆发与商业化应用的关键基点。
国产模型在视频、图像等多模态领域具备语料数据（短视频、电商、社交、游戏）的原生优势。
相比推理端仍在追赶海外，多模态是国产模型弯道超车、实现领先的核心赛道。
二、近期重点多模态模型密集升级（按时间排列）DeepSeek（8月21日）
：上线视觉理解模型VC Flash专业版，在视觉理解Agent Benchmark上较前代大幅跃升，Agent能力接近Anthropic旗下Claude Opus 4.8，支持图文混合输入及三种API调用格式（Chat Completion、completionsmessages、responses），同时支持base64内联、外部URL三种图片传入方式。
阿里（8月24日）
：发布视频生成模型万相3.0，单次可生成30秒视频，在生成时长、万能创作、全能参考及真实世界还原维度全面升级。
智谱（8月26日）
：上线并开源GLM5.3 Flash原生多模态模型，总参数3200亿、激活参数180亿，采用线性注意力与稀疏注意力混合架构，注意力计算量较GLM5.3降低3.01倍，KV缓存大小降低4.44倍。定价为GLM5.3的十分之一，限时折扣期间低至二十分之一，实现高性能与低价格的结合。
腾讯（8月28日）
：发布混元4 Preview，总参数7700亿、结构参数490亿，上下文长度1M，在软件工程、办公分析、游戏开发及科学研究等真实生产力任务方面取得进展，具备较强多模态能力。
MiniMax（8月31日）
：H3 Max模型生成5秒768P音视频耗时不足3秒，已跨过实时直播门槛，24小时AI直播网站正式上线。同时H3 Max的768P及480P版本已接入开放平台与MiniMax Design，商业化空间进一步打开。
在抖音、红果等平台占比极高，市场规模已达数百亿元。
画面分辨率、精细度、物理规律符合度、叙事逻辑一致性、镜头空间转换能力显著提升，质量达到真人长剧甚至电影级。
题材从早期玄幻穿越拓展至多元内容，覆盖全年龄段，已出现系列化、分季IP内容，逐步沉淀IP打造系列剧集。
AI制作相比真人实拍成本大幅压缩，有效提升产能与制作效率，推动供给端明显爆发。
第二层：AI长剧（标志性事件已落地）芒果超媒旗下芒果TV出品、博景文化承制的全AIGC长剧《后西游记》正式上线，18点登陆芒果TV，20点登陆湖南卫视黄金档。
该剧是国内首部登陆卫视的全AIGC长剧，基于西游记大IP制作，标志着从随机抽卡模式向标准化制作流程的转变，行业标志性意义突出。
创作中产出的角色、场景、道具可沉淀为后续内容资产，实现东方神话故事与美学的高效复用与传播，标志AI生成内容已正式切入长剧集制作赛道。
第三层：AI电影（起步阶段，潜力巨大）博纳影业《三星堆》是国内首个获得国家电影局龙标的AI电影，预计2026年登陆院线，将成为国内首部全AI制作的院线电影。
AI核心价值：在保障制作质量的前提下，可大幅压缩影视制作周期、降低制作成本。
以光线传媒哪吒系列为例，《哪吒之魔童闹海》跻身全球影史票房榜前4，但制作周期距前作间隔6年，未来AI技术介入后将大幅缩短经典IP影视化周期，让观众更高频次看到优质IP内容。
四、产业链核心标的（按受益逻辑分类）（一）视频模型工具类（“卖水人”逻辑）受益逻辑：AI剧规模扩大 → 视频模型工具需求旺盛 → token消耗量及模型收入直接增长，是AI剧赛道的核心直接受益方向。
重点标的：快手（可灵）、腾讯（混元）、MiniMax（H3）、阿里巴巴（万相）、智谱（GLM5系列）。
（二）AI影视内容类（按细分赛道）1. AI短剧 / 漫剧赛道
核心逻辑：拥有IP储备及自有短剧漫剧平台流量优势。
重点推荐：阅文集团。
2. AI长剧赛道
核心逻辑：已推出首部上卫视AI剧，拥有芒果TV平台流量及丰富IP内容沉淀，先发优势突出。
重点推荐：芒果超媒（后续AI内容有望进一步驱动平台流量增长，加快广告、会员付费等商业化变现节奏）。
3. AI电影赛道
核心逻辑：起步阶段，先发项目及IP/院线资源优势。
受益标的：博纳影业（首个龙标项目《三星堆》）、掌阅科技（7月开拍原生AI电影）、光线传媒、万达电影（IP储备及发行渠道优势）。
五、投资要点总结多模态模型能力持续爆发，带动AI影视从短剧到长剧再到电影实现清晰落地路径。
AI影视内容商业化空间正全面打开，视频模型工具与内容制作两端同步受益。
当前是多模态AI从1到N放量的关键时点，建议优先布局视频模型工具龙头及具备先发优势、IP/平台壁垒的影视内容核心企业。
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