富乐德——A股泛半导体设备精密洗净+功率半导体覆铜陶瓷载板双主业公司，2022年底在创业板上市。近期确实有政策与产业层面的实质利好，公司基本面也在发生质变
公司核心逻辑：从"洗净服务商"升级为双主业平台
1. 双主业格局（2025年并购后质变）
2025年7月完成同一控制下收购江苏富乐华100%股权（交易作价65.5亿元），主业从单一精密洗净切换为"洗净+覆铜陶瓷载板"双主线并行。2025年全年营收跃升至28.67亿元，归母净利润4.03亿元，同比+58.54%，体量发生结构性变化。
2. 两大业务协同壁垒
精密洗净：国内存储晶圆清洗龙头，深度绑定长存、长鑫、中芯国际，市占率超50%，毛利率稳定在43-46%，属晶圆厂刚需"卖水人"
3：覆铜陶瓷载板（DCB/AMB/DPC）：AI算力与新能源车双重风口——DPC用于800G/1.6T光模块散热，AMB用于800V逆变器及第三代半导体封装，全流程自制，AMB良率95%以上
两类业务客户重合度超65%，周期对冲属性强：下行靠洗净稳现金流，上行靠陶瓷基板释放利润弹性
4：2026中报业绩亮眼
上半年营收15.86亿元（+9.05%），归母净利润2.07亿元（+80.30%），扣非净利润1.55亿元（+227.01%）——利润增速远超营收，主业内生盈利能力大幅修复。驱动力来自精密洗净业务（+36.74%）和DPC高端产品（+146.42%、毛利率提升17.38个百分点）
5：消息面：🇨🇳 政策面实质利好
"十五五"规划将集成电路列为战略性新兴产业之首，国产设备厂商和晶圆厂扩产步伐加快，直接拉动精密洗净等配套环节需求。同时半导体设备国产化率提升趋势下，高端设备维护长期受限的局面正在被打破，国产替代窗口打开。
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