封测三巨头2026中报全出了，放在一起拆，比单看一家清楚。
通富微电：营收160.41亿（+23.03%），归母17.17亿（+316.77%），扣非7.47亿（+77.78%）。归母绝对值第一，但扣非只有7.47亿，非经常性损益约9.7亿，利润含金量打了个问号。
长电科技：营收195.27亿（+4.96%），归母8.45亿（+79.41%），扣非8.08亿。体量最大，扣非反而比通富高，利润质量更实。
华天科技：营收105.11亿（+35.09%），归母8.13亿（+259.15%），扣非2.50亿；并购华羿微电补功率器件。
三家的分歧在哪儿：通富弹性最大（绑定AMD），但利润靠一次性收益撑；长电稳，扣非质量最好；华天增速高但扣非薄。
复盘角度，先进封装的叙事从周期股往成长股靠，前提是高端产能真稀缺。通富44亿定增锁产能、长电砸78亿建临港、华天并购补链，赌的是同一件事：谁先把Chiplet产能铺出来。
利益披露：本人不持有上述个股，以上仅为复盘记录，不构成投资建议。
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