联合化学：传统业务筑底，光刻机核心光学系统有望成为最大预期差。
联合化学当前最大的看点，已经不只是光刻胶，而是围绕gkj核心光学系统的持续布局。公司通过参股米莱芯程切入产业链，并进一步布局芯颐和光学系统平台，覆盖照明系统、投影物镜等gkj核心部件。#整机样机年底预期，#米莱融资背景豪华，#一级估值接连攀升
光学系统是决定设备分辨率、成像质量和稳定性的核心环节之一，国产化难度和价值量均较高。联合化学更值得关注的是其已经切入核心光学部件，未来若完成客户验证并实现批量供货，有望从零部件进一步向整机平台延伸，打开更大的国产替代空间。当前技术路线主要聚焦 i-line、KrF等领域
与此同时，公司光刻胶方向已经切入高纯光刻胶单体，200吨/年产线启动试生产，并向树脂、光刻胶等下游延伸。由此形成“光刻胶材料+gkj核心光学系统”的双重布局：一端受益于半导体材料国产替代，另一端受益于国产光学设备供应链自主化。
公司有望从传统化工企业逐步向半导体材料+光刻机核心零部件平台切换，带来较强的业绩弹性和估值重估空间。
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