（1）存储拉动BT载板需求，除T布及载体铜箔外，BT树脂同样处于短缺阶段，三菱瓦斯BT载板涨价30%，树脂环节全行业紧缺。
（2）目前国内进展最快的是圣泉，台系大厂已形成稳定供应，日系三菱瓦斯+力森诺科+陆系生益处于对接中。公司电话会表示，先进封装树脂预计扩产1.1万吨。
（3）预计BT树脂市场空间可能和T布一样大，27年可达百亿，单价50-60万/吨。前期三菱瓦斯BT树脂以自供为主，受制于原材料及扩产速度等原因，近期有较强意愿导入国内供应链。
（4）碳氢验证进展良好，陆系生益/南亚处于碳氢第一梯队（南亚M9+）。PPO稳定供货陆系客户，生益国内一供，日系/韩系加速导入。竞争对手sabic/三菱瓦斯PPO树脂已提价15-20%以上。
BT树脂是先进封装树脂材料中增速最快的细分赛道，按27年100e市场计算，三菱瓦斯目前30e产值尚未有扩产规划，剩余70e市场圣泉拿30e（6000吨），40%净利对应12e利润增量，弹性极大。公司主业叠加PPO涨价+CH树脂公司有望在今年快速放量，全年保守看16e利润，目前仅20xPE。
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