2026年注定是国产算力从“概念”走向“兑现”的关键一年。作为华为昇腾全国总经销商与核心整机伙伴，神州数码正凭借昇腾生态的深度绑定与智算交换机的战略卡位，迎来业绩与估值的双重拐点。
一、昇腾订单密集落地，放量逻辑持续验证
短短数日，神州数码便接连斩获重磅算力大单。7月1日，公司全资子公司预中标“国产智算Token工厂项目”，投标报价7.17亿元，供货产品为自研神州鲲泰超节点算力服务器。紧接着，7月3日，控股子公司北京神州鲲泰又中标某国有大型商业银行的华为智算服务器采购项目，预估采购金额3.71亿元。再加上此前与中国移动签订的框架协议，短短三日连下三城，三笔订单合计逼近24亿元。
订单的密集落地，背后是国产算力需求的真实爆发。作为华为昇腾全球总经销商，神州数码在昇腾服务器分销市场的份额超过30%，部分口径甚至显示超60%。2025年，公司AI相关业务收入已达到330.3亿元，同比增长47.7%，其中自有品牌产品业务收入74.4亿元，同比大增62.4%。而2026年随着昇腾950系列批量出货，公司在手订单已超160亿元，业绩确定性进一步增强。
更值得关注的是，Token工厂项目标志着国产昇腾服务器已大规模进入市场化商业算力场景，不再仅依赖政府集采，打开了ToB算力租赁的增量市场。智算中心、运营商、国有大行三大顶配客户同时“盖章”，意味着神州鲲泰的产品已从“能用”跨过“好用”的门槛。
二、智算交换机突破，补齐“算网一体”最后一块拼图
在昇腾服务器放量的同时，神州数码在算力网络层的布局同样值得关注。公司旗下合肥木犀智能科技有限公司已实现400G和800G交换机的量产，拥有英伟达、博通、思科等多个品牌交换芯片对应的交换机产品的研发和生产能力。
6月底的链博会上，木犀智能展示了新一代NEUWAY S8630-64H智算交换机，搭载NVIDIA Spectrum-6以太网交换芯片，单芯片实现102.4Tb/s全无阻塞交换容量，满配64个原生1.6T端口，可支撑万卡至十万卡级GPU集群的横向扩容。该产品直击大规模GPU集群通信拥塞、算力利用率低的痛点，为超级智算中心提供高吞吐、低时延的算力互连网络。
此前，神州数码还发布了NEUWAY S8530-128D高性能智算交换机，搭载Spectrum-4芯片，配备128个400G端口-。从服务器到交换机，神州数码正在构建“算网一体”
的全栈智算能力闭环-。
三、从“搬箱子”到“造引擎”，盈利模型质变在即
过去市场给神州数码的定位是IT分销龙头，毛利率不高。但随着自有品牌神州鲲泰服务器的规模化出货和智算交换机的量产落地，公司的盈利结构正在发生根本性变化——从低毛利的硬件分销，转向高附加值的自研AI整机与算力网络设备。
2025年，公司总营收首度突破1437.5亿元，再创历史新高。而在2026年一季度，公司实现营业收入405.57亿元，同比增长27.62%；归母净利润2.36亿元，同比增长8.62%。随着下半年昇腾950批量出货和在手订单的集中交付，业绩增速有望进一步加快。
在合肥，神州数码拥有安徽省单体产能最大的鲲鹏、昇腾服务器产线，年产能达25万台-。叠加木犀智能补齐智算设计、制造、网络全链路产能，神州数码已从单纯的“卖水人”蜕变为国产算力基础设施的核心构建者。
结语
国产算力替代正从外围系统攻入核心业务。作为深度绑定华为鲲鹏+昇腾双技术路线的核心服务商，神州数码正站在行业景气度的最前沿。昇腾放量带来业绩弹性，交换机突破打开估值空间——这家曾经的IT分销巨头，正在AI时代完成属于自己的价值重估。
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