7月流火，8月茫然（昨天将半年报那篇附赠的续篇补上来了，整体当下修复行情需要更加谨慎）。当下的修复反弹，并不是强势普涨，走得一波三折，量能并不是很强。上证五连阳后，迎来了调整。科技的反弹到了抛压位置。周二两市成交2.3万亿+，较前一日有所缩量，绿肥红瘦。风格上很明显：小票活跃，机构票承压。以MLCC板块为例，龙头上午还挺强，下午就直接被砸盘；而市值小一些的，反而能稳稳待在涨停板上。创新药同理，板块内小票活蹦乱跳，龙头却有些涨不动了。这就是典型的反弹中断洗盘节奏——在大家快要飘的时候，突然泼一盆冷水。周一晚上已经有游资被关了小黑屋，节奏控制得明明白白。肯定有人担心会不会再次大跌？一切皆有可能，但好公司是不会跌破前低的。市场已经经历过一次普跌，反弹之后，大浪淘沙才刚开始。SK海力士扩产，国产设备迎硬逻辑今晚最大的消息，来自SK海力士。据传，SK海力士拟将中国工厂NAND产能提高50%。这个扩产计划其实很早就有了，但受存储器行业低迷影响，工程长期停滞。比如大连2号工厂，四年前动工，到现在还没完工。但这次不一样了。消息称，SK海力士计划今年年底前引入半导体生产设备，明年上半年正式投产。新产线晶圆投片量约每月5万片，加上大连1号工厂现有的每月10万片产能，当地总产能将增加约50%。国产设备，不是选择题而是必答题这意味着什么？卖方今晚传得最多的，就是国产设备。前道的北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技，后道的芯源微、赛腾股份、至纯科技、长川科技，都是老面孔了。这些标的大家都很熟悉，也是此前炒长鑫存储扩产时资金的老朋友。逻辑很简单：海外存储巨头在中国扩产，设备采购大概率要向国产设备倾斜。这不是选择题，而是必答题。地缘政治格局下，国产替代已经从“可选项”变成了“必选项”。算力租赁，有卡才是王道算力租赁今天也有个小插曲。市场上流传某云科技算力卡被海关扣押的消息，但很快被公司公告辟谣。行云科技公告显示，公司在手算力长期3-5年订单规模约150.82亿元，合作客户均为资质优良的头部企业，所有订单均按合同正常推进，不存在因不实传闻影响业务的情形。这种小作文，听听就好。但背后折射出一个现实——老美在追溯芯片采购渠道，后面谁有卡，或者谁有能力拿到卡，谁就是老大。测试设备，两条腿走路说到设备，我个人的偏好一直是测试设备多一些。不论从相关个股走势来看，还是未来空间预期，都足够有吸引力。逻辑是两条腿走路：国产AI芯片+存储芯片扩产，二者带来的空间足够大。长川科技、精测电子、中科飞测、精智达，就连分选机的金海通，最近都表现出不错的韧性。中微公司、拓荆科技、华海清科等前道设备，同样值得长期关注。回购潮起，产业资本用脚投票最近回购的公司明显多起来了。东山精密、澜起科技都在回购，胜蓝股份也发布了首次回购公告——拟用自有及自筹资金在12个月内回购股份，总额不低于1亿元且不超过2亿元，回购价格上限195.18元/股。产业资本在当前位置真金白银地回购，本身就是一种态度。源杰科技也发布了重要公告——拟投资建设半导体科技产业园项目，投资总额约42.68亿元，旨在提升高端激光器芯片领域的综合供应能力。扩产是好事，仕佳光子也在扩产。但问题在于磷化铟衬底的产能——所以还得看最上游。方向不变，依旧是光模块上游、PCB上游，但最核心的逻辑是四个字：国产当自强。随着AI深入，后续可能会拓展到应用相关方向，但需要好好甄别标的。反弹的几点初步认识这轮调整，其实是检验成色的好时机。第一，牛市中的急跌，尤其牛市大调整后，往往是抄底的机会。不过真机会来临时候，就看有没勇气了。第二，反弹第一阶段，风格上小票活跃、机构票承压，说明游资还在场内，但机构在调仓换股。这时候要跟趋势，不追高，回调才是布局可以考虑的机会。第三，SK海力士扩产50%的消息，再次强化了国产设备的中长期逻辑。然后近期有抄底存储模组反弹的反弹的节奏、方向、空间和标的思考，可以考虑先撤了，后续存储估计也不太想介入了，预期有点被打断了。无论从地缘政治还是产业趋势看，国产替代都不会因为股价波动而改变方向。第四，算力租赁的谣言与辟谣，恰恰说明这个方向的热度。真正有卡、有订单、有业绩的公司，会在洗牌中走出来。第五，回购潮起，产业资本用真金白银投票，当前位置的性价比已经得到“内部人士”的认可。还是那句话：去弱留强，强者恒强。方向对了，就不怕路远。温馨提示：本文仅为行业分析，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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