2026年5月25日，A股的江湖，风很急，浪很大。
这一天，大盘的“面子”极好看。上证指数稳坐4152点的高位，深成指与创业板指也纷纷飘红，尤其是那科创50，更是狂飙突进，一举暴涨近6%，仿佛一位绝世高手，在万众瞩目中拔剑出鞘，锋芒毕露。
然而，这看似繁荣的表象之下，却藏着刺骨的寒意。全市场超过六成的个股都在下跌，三万多亿的成交量里，挤满了杀红了眼的内资。这是一场极致的“抱团”，也是一场残酷的“内卷”。钱都去哪儿了？它们不再四处留情，而是像疯了一样，死死地抱住了三条大腿——半导体、AI算力、以及那些为算力“卖铲子”的硬件公司。
为何科技股今日能独步武林？因为江湖上突然传出了两则惊天动地的消息：一是华为抛出了打破摩尔定律的“韬定律”，二是阿里达摩院的玄铁处理器竟已适配安卓系统。这两把火，瞬间点燃了国产替代与AI算力的燎原之势。于是，资金疯狂涌入，将半导体板块推向了涨停潮的巅峰，中芯国际、寒武纪等龙头，更是创下了令人咋舌的历史新高。
与此同时，另一边的风景却萧瑟得令人心碎。锂电池、光伏、AI应用端这些曾经的宠儿，如今却成了被抛弃的弃子，资金无情撤离，跌得一片惨淡。就连同为能源的煤炭与石油石化，也走出了冰火两重天的结局——煤炭因产能收缩预期逆势上涨，石油则受中东局势缓和影响大幅下挫。
今日的A股，就像一场只有少数人能入局的锦标赛。指数是红的，但多数人的账户却是绿的；成交量是热的，但资金的流向却是冷酷的。
在这个江湖里，看懂方向的人，才能平稳行舟。而对于大多数人来说，今天的教训或许只有一句话：当潮水涌向同一个方向时，你若不在船上，便只能被拍在沙滩上。
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1，宇树科技第一季度扣非净利润同比下降52.55%至4025.36万元 预计上半年扣非净利润2.36亿-2.83亿元。
看到宇树科技这份业绩，很多人第一反应可能会觉得吓一跳，毕竟净利润直接腰斩了。今天就聊聊业绩变脸的几个原因：
第一，赚钱确实变难了，但不是因为卖不动货。你看它一季度的收入其实还在涨，卖了4.23个亿，比去年同期多了快七成。那为什么拿到手的利润反而少了一半多（同比下降52.55%）呢？主要是因为宇树在“疯狂砸钱搞研发”和“花钱做宣传”。比如为了赶技术潮流，它在具身智能大模型上投入巨大，研发团队也在扩招；再加上今年上了央视春晚等大平台做推广，销售费用一下子就上去了。简单说，赚来的钱大部分又投回去了。
第二，增速确实在踩刹车，以前宇树的营收增速动不动就翻几倍（去年同期增速高达332%），现在降到了68%左右。这在业内很正常，因为公司体量大了，基数高了，想维持那种火箭式的爆发增长本来就不现实。而且现在机器人赛道越来越卷，特斯拉和其他国内大厂都在抢地盘，市场竞争激烈了，增长自然就会慢下来一点。
第三，上半年整体其实在“触底反弹”，虽然一季度看着有点惨，但公司对上半年的整体预测其实是向好的。预计上半年扣非净利润能有2.36亿到2.83亿，这意味着二季度的表现会比一季度好很多，利润下滑的幅度会大幅收窄。说明最艰难的时刻可能已经过去了，经营正在慢慢回稳。
整体上来说宇树科技现在的状态是“增收不增利”。如果你期待它马上变成一台稳定的印钞机，那目前的业绩确实不太好看；但如果你把它看作一个正在烧钱抢占地盘、死磕核心技术的科技公司，这种短期的利润下滑其实是可以理解的战略选择。
只要它的技术和产品能继续保持领先，这笔学费交得就不算亏。参考当初的百团大战，都是烧钱抢市场。
2，2连板鹏鼎控股：股票异常波动期间 第一大股东及其一致行动人通过大宗交易共计减持公司股份3999.99万股。
本来给了三个月的减持期，结果大股东三天就把4000万股卖了个精光，狂揽35亿现金。这哪是慢慢卖股票，分明是高位精准收割机啊！
最扎心的是，散户还在为光模块概念热血沸腾地往里冲，公司却悄悄递话：那个业务占比连3%都不到，一季度主业利润还跌了30%多。简单说就是游资在台上疯狂搭台唱戏，大股东在后台麻溜装钱离场，留给散户的可能就是一张昂贵的山顶站票。
3，*ST闻泰：控股股东闻天下所持全部1.54亿股被司法冻结。
大老板被“锁喉”了，闻泰的大股东（控股股东）手里攥着的1.54亿股股票，今天起全部被法院冻结了，一股都动不了。原因不是公司自己经营出了啥大问题，而是大老板跟以前的老股东闹掰了打官司，对方怕他转移资产，直接申请把这部分股份给“锁”了起来。这就好比两家人打架，先把其中一家的银行卡给强行冻结了一样。
说白了跌到这个位置，已经无所吊谓了，这个消息可以理解为利空也可以理解为利好。
利空是因为现在大老板又卷入官司，哪怕公司嘴上说着“不影响经营”，但在外人看来，管理层内耗严重，想翻身自救的难度简直是地狱级的。
利好是等于是没法减持了，减少了市场抛压，也算是黑色幽默吧。
总之这个股要想翻身，不是这些陈芝麻烂谷子的破事，而是从荷兰手里夺回控制权，这个才是最关键的，其它的都是小打小闹。
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再说别的，目前的市场环境里，超短线的生态可以说是相当恶劣，大家在AI硬件这条主线上，尽量别轻易下桌。
我举个最直观的例子：就在今天盘面最激烈的时候，四环生物强势封死涨停板的瞬间，恰恰是龙星科技炸板跳水的时候。一边在冲击地天板，另一边却在制造天地板，资金在极短的时间内相互绞杀、来回抽打。
这背后有逻辑吗？说实话，真的没有。这就是典型的短线“枯水期”，两头残存的鳄鱼因为缺水被困在同一个泥潭里，只能通过相互啃食来争夺最后一点流动性。既然市场已经变成了这种纯粹的筹码博弈和情绪互砍，那我们为什么还要去超短线火中取栗呢？
与其在这种高难度的绞肉机里提心吊胆，不如退一步看清现在的核心主线。当前市场的本质其实非常清晰：流动性宽松托底 + AI硬件绝对主线。央行刚刚净投放了6000亿MLF，市场上的钱并不缺，只是它们不再愿意去打无把握的乱仗，而是全部涌向了业绩最确定的地方。
现在的AI硬件（无论是PCB、光模块还是半导体），早就不是单纯的概念炒作了。全球算力需求爆发，英伟达产业链价值量翻倍，加上国产替代的硬核逻辑，机构、外资和量化基金都在深度抱团这些有真实业绩支撑的核心资产。主力资金现在非常聪明，他们宁愿在AI龙头股里高位震荡消化估值，也不愿意去那些没有基本面支撑的杂毛小票里冒险。
所以，接下来的策略其实很简单：放弃无效的超短线博弈，拥抱有业绩的主线趋势。在AI硬件这条赛道上，盯着那些真正有订单、有利润的核心标的，逢低布局，耐心持有。当潮水退去，只有站在真正的产业趋势上，才能避免成为那两头互相撕咬的鳄鱼的盘中餐。
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就这些，诸位晚安！
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