🔥🔥创新药旗手：东吴创新药观点：3月企稳（已验证）、4/5月大涨行情：“首次升级支柱产业(国内100亿商业空间打开）+BD出海3个月完成25年45%的量+板块龙头已跌幅40-50%+筹码出清”，
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[玫瑰]事件：白宫2日晚提及特朗普签署了对进口专利药及制药成分加征100%关税。2025年不仅提过，且已正式宣布、设定生效时间，本次是对2025年方案的延续与细化。
[玫瑰]我们认为加征关税对我国创新药没有影响，原因如下：
[玫瑰]政策征税范围仅针对实物进口的专利药成品、制药成分，不涉及知识产权授权（License-out）这类技术交易，BD合作的首付款、里程碑、销售分成均属于知识产权贸易，不在关税征收范围内。
[玫瑰]中国创新药出海核心模式以技术授权（License-out）为主，而非成品药直接出口。2025年中国创新药出海BD交易中，美国市场占比超40%，绝大多数是将海外权益授权给美国药企，由美方负责美国本土的生产、申报与商业化，中国企业仅收取技术授权费，不涉及实物出口，因此完全不受关税影响。
[玫瑰]长期产业链重构：倒逼跨国药企加速美国本土产能布局，同时强化与中国CXO/CDMO的合作，带动中国创新药BD合作的配套需求。
[玫瑰]建议关注：
#创新药龙头标的： 百济神州、亚盛医药、恒瑞医药等
#PD1 plus标的： 康方生物、三生制药、信达生物、荣昌生物、泽璟制药、维立志博等
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前沿生物、福元医药、必贝特、瑞博生物等
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