2024年12月，货币政策的基调从“稳健”转向“适度宽松”，这是2011年以来的头一回。财政政策要“更加积极”，中央也首次在文件中把房地产明确定位为“国民经济重要产业”与“居民财富重要来源”。这不是普通的救市，这是在给整个行业做系统性的逻辑重构。但信号归信号，市场上的钱还没真正动起来，两个大周期都在底部趴着。猪周期现在正卡在第一阶段往第二阶段过渡的节骨眼上。能繁母猪存栏已经连续下滑15个月，行业在深度亏损里硬扛着。但猪价已从底部开始抬头反弹，股价的修复却才刚刚开始，这里面还有错位的空间。
地产这边同样在等风来。政策底其实早在2024年9月就确立了，上面第一次喊出“止跌回稳”。但喊话是一回事，销售数据能不能真正跟上，又是另一回事。地方上的松绑政策一波接一波，可眼下市场仍处在从政策刺激到真正企稳的过渡阶段，开发商和建材板块都还在等基本面的确认。
往后看半年，养殖和券商的位置最关键。养殖盯着能繁母猪的去化速度，券商靠着流动性宽松和稳住股市的政策导向，已经在历史估值底部趴着。地产链要等销售数据的拐点，猪周期要等猪价真正进入上行通道。谁先落地，谁先启动。
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