核心一句话：互动影游分两条主线：内容端（剧本、IP、线上互动游戏）、线下场馆硬件端。宸展是线下沉浸式互动影游硬件赛道最贴合、弹性最高标的；但属于硬件 ODM，不做内容，当前该场景业绩占比低，是预期增量。
硬件端最受益标的
产品原生适配线下互动影游的核心交互屏 线下互动影游 / 沉浸式剧场 / 密室，需要7×24 小时连续运行、防砸钢化玻璃、可定制尺寸、嵌入式工控一体触控终端，玩家触摸屏幕触发剧情分支、道具交互。宸展本来就有游戏博弈设备 ODM 成熟业务，长期给海外游戏设备商供货，产品设计标准就是高强度商用娱乐场景，不是普通会议 / 教育平板。可交付 “触控屏 + 工控主机 + 固件” 整套白牌 ODM 方案，卖给国内沉浸式场馆系统集成商，集成商再打包整套密室 / 互动剧场方案。
海外市场空间 + 泰国定增产能承接海外互动影游订单 公司外销占比 95.6%，海外沉浸式娱乐场馆需求旺盛；9.25 亿定增拿到证监会注册批复，建设泰国罗勇智能制造基地，专门生产智能交互一体机，就近承接海外娱乐终端订单，规避关税、缩短交付周期。海外互动影游场馆扩张，可直接转化宸展订单，是别的商显标的不具备的优势。
小市值，边际业绩弹性最大对比鸿合、视源：二者体量巨大，就算拿到场馆订单，对整体营收拉动很小；宸展盘子小，一旦国内 / 海外沉浸式场馆批量采购触控终端，营收和利润边际弹性显著更高。
业务模式匹配产业链分工 国内互动影游项目大多由系统集成商总包，集成商偏好 ODM 白牌整机，不需要自有品牌。宸展就是 ODM 出身，不跟集成商抢终端客户，更容易切入供应链；鸿合、视源主打自有品牌标准化大屏，深度定制能力弱。
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