#事件描述:9月3日，海通发展发布定增公告，拟募集不超过20亿资金购置16艘船舶，主要用于后续新购置出船舶，公司一致行动人拟认购2亿(10%)。
#百船计划迈出坚实一步。公司坚持在行业周期底部修复阶段持续进行运力扩张。从上市之初二十余艘船，到2026H1的69艘船(5艘Cape、11艘Panamax、49艘Supramax和4艘MPP)，上市以来外贸自营运力扩张超3倍。公司目标是在2028-2029年实现百船计划，本次定增迈出坚实一步。此外，公司一致行动人认购2亿(10%)，彰显实控人看好干散货海运的决心。
#行业供给无忧、需求催化确定性较强。行业本身处于修复期，加之干散货船价格因为船台紧张水涨船高，进一步抑制行业扩张意愿。中期维度，干散货海运供给支撑较强(可类比2019年的集运以及2022年的油轮)。展望未来，无论是今年的厄尔尼诺还是中期的西芒杜项目,行业催化确定性较高。
1)复盘历史，厄尔尼诺对于干散货海运冲击明显，干散货海运沿着厄尔尼诺导致巴拿马运河水位下降通行能力受限干散货船绕行效率下降提振运价的路径受益。2023-2024年厄尔尼诺期间，巴拿马运河干散货船通行量下滑70%+，BDI由1000点上行至3500点。
2)西芒杜产能爬坡利好铁矿石周转量需求。上半年西芒杜发运不及预期，但从当前看,无论下半年的发运旺季(8月单周发运量52万吨，较年初翻3倍)还是未来两年产能的持续释放，对于铁矿石运距的拉长正在从预期向现实兑现。最后，随着美伊冲突对于加息预期的扰动结束,行业长期逻辑更加坚实。
#靴子落地、重申布局窗口期。在全球供应链由“效率优先”向“安全优先”转变的背景下，行业长期受益于效率损失。海通发展在周期底部持续扩张，具备业绩高弹性，靴子落地，重申布局窗口期。
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