DeepseekV4.0 超聚变上市受益股 大普微301666

在 AI 算力竞赛与国产替代浪潮共振下，企业级 SSD 作为数据中心的 “存力底座”，正迎来爆发式增长。大普微（301666）作为国内极少数具备 “主控芯片 + 固件算法 + 模组” 全栈自研能力并实现批量出货的企业级 SSD 龙头，凭借明确的盈利拐点、顶级客户矩阵、清晰的成长路径，成为资金布局 AI 存储赛道的核心标的

国内客户方面，深度绑定 AI 与互联网龙头：字节跳动、阿里巴巴、腾讯、百度、DeepSeek为核心客户，2025 年对 DeepSeek 收入占比约 15%，专供其大模型推理场景；同时覆盖超聚变、新华三、中兴、联想等服务器巨头，其中超聚变为第二大客户，2025 年贡献收入 1.53 亿元，上市后订单有望翻倍增长；此外还包括中国移动、中国电信、中国联通三大运营商及金融、电力等行业头部企业。
字节跳动：营收占比约 35%，PCIe 4.0/5.0 SSD，AI 推理 + 云计算。
阿里巴巴：占比约 20%，PCIe 4.0/5.0 SSD，云计算 + 数据库。
DeepSeek：占比约 15%（2025 年起批量供货），PCIe 5.0 QLC SSD（带透明压缩），专供大模型推理场景，缓解上下文存储压力，提升 Token 处理效率；2025 年成为 DeepSeek核心供应链厂商，随 V4 模型扩容订单持续增长。
腾讯：占比约 10%，PCIe 4.0 SSD，云计算 + 游戏。
百度：占比约 8%，PCIe 4.0/5.0 SSD，AI 推理 + 自动驾驶数据存储。

DeepSeek 合作详情（招股书原文表述）

公司自2025 年上半年起向 DeepSeek 批量供应企业级 SSD 产品，主要为PCIe 5.0 接口的大容量 QLC SSD（搭载自研透明压缩固件），应用于 DeepSeek 大模型推理集群，满足其高容量、低成本、低时延、高吞吐的存储需求。
合作模式为直接直销，双方建立了深度技术对接与联合优化机制，公司根据 DeepSeek 模型特性与推理场景需求，对固件算法进行定制化优化，提升 SSD 在大模型推理负载下的稳定性与性能表现。
截至招股书签署日（2026 年 4 月），公司与 DeepSeek 合作稳定，订单持续放量，已成为 DeepSeek核心存储供应商之一。

超聚变 是大普微第二大客户（招股书明确），2025 年贡献收入1.53 亿元，占比约7%。2024–2025 年已供货数万片 PCIe 4.0/5.0 SSD，用于 AI 服务器与数据中心，双方深度技术适配（如 G8600 AI 机型）。

超聚变前身是华为 X86 服务器业务，当前为国内服务器第二大厂商、AI 算力核心玩家，上市后将成 “算力第一股”

国际客户方面，成功打入全球 AI 核心供应链：成为Google、NVIDIA、xAI的核心供应商，产品通过英伟达严苛认证并实现批量导入，是国内唯一进入全球顶级 AI 巨头供应链的 SSD 厂商。这类客户订单具备长周期、高稳定、高溢价特点，不仅保障短期业绩，更印证公司产品性能达到国际先进水平，为全球化扩张奠定基础。

公司收入呈爆发式增长：2024 年营收 9.62 亿元，2025 年增至 22.89 亿元，同比增长 137.94%；2026 年 Q1 预计营收 8.5 亿 - 12 亿元，同比增幅 186.18%-304.01%，单季首次扭亏为盈，净利润 5500 万 - 8000 万元，盈利含金量十足。长期来看，盈利增长具备三重强支撑：一是规模效应释放，随着 PCIe 5.0 SSD 量产放量，研发费用率从过往 35%+ 降至 20% 以内，成本端持续优化；二是自研主控降本增效，自研主控占比超 75%，成本较外购降低 15%-20%，在行业涨价周期中独享利润溢价；三是产品结构升级，高毛利的 PCIe 5.0 SSD、大容量 QLC SSD 占比快速提升，2025 年 PCIe 5.0 产品收入占比已达 33.87%，推动整体毛利率持续上行。

机构预测，2026 年公司营收将达 90 亿 - 100 亿元，净利润 5 亿 - 8 亿元；2027 年营收进一步增至 160 亿 - 190 亿元，正式进入利润释放高峰期。

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