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一、短文小作文
1、商业航天基本面扎实的相对低位的标的：600765中航重机 不造火箭卫星，只造火箭卫星里最难、最贵、最卡脖子的高端锻铸件 + 液压 + 热管理核心件，是商业航天 “卖铲子” 的绝对龙头。仅做基本面交流互动不做任何推荐，仅供参考，据此买卖风险自担！！！
2、【优讯股份】今天市场都在说光的物料光芯片，其实dsp 芯片也是光模块里最缺的，且都是海外博通这种大厂把控，优讯是A股唯一DSP国产电芯片，400G和800G产品正在验证导入，跟源杰，长光一个逻辑。
3、#川环科技：?国产算力，华为超节点首批液冷大单（#冷管+膨胀接头），管路份额第一，预计超节点单价值量1.2-1.5w/个。
直接受益于国产大模型份额提升，国产算力受益显著提升盈利，业绩具有爆发力。
4、【长江电子】华正新材坚定t荐
1、DS 新模型发布点燃板块行情，吞吐量受制于高端算力，急需昇腾 950PR 超节点释放；
2、目前公司已锁定 H 板厂、F 板厂订单，剩余两大 pcb 供应商份额争取中，基本确定 CCL一供地位，完成 0-1 突破！
3、继续维持中期目标市值160-200亿！
二、【东吴电子】盛科通信：国产beta崛起，看2200e市值
??主业与互联网Scale Out：300~400e市值，格局稳定向好，强“国产化”信号
??金融、电力交通等传统行业支撑原有营收。
??运营商25年7月招标起，推行全国产化，从博通全系切换盛科，向市场传递强信号。对公司主业有明显增量提振。
??互联网白盒交换机陆续有所验证测试，积极对接大厂，卡位尚佳。
??增量：Scale Up叙事应该如何定价
??Scale Up叙事空间怎么算？
假设看3年国产AI芯片非HW非HG出货300w颗，假设AI服务器全国产，若采用128卡超节点方案，则对应1.56w柜，假设柜内采用51.2T Switch芯片（需要16颗），ASP拍6w￥，对应225亿收入空间。
??为什么Scale Up叙事能给上更高估值？
考虑到未来几年，国产AI芯片#【GPU+ASIC】
出货量有望持续维持50%以上乃至100%增速（Switch芯片的市场容量也要充分考虑增量ASIC市场），且以超节点方案出货的AI芯片占比提升也会进入加速区间，Switch芯片环节的PE/PS估值给法理应超过AI算力芯片。
??看好#独立第三方
#以太网Switch，国产beta崛起下盛科Scale Up叙事市值看1800e
国产以太网技术路径（盛科、中兴）与PCIe技术路径（澜起、万通）的Scale Up能力均处于早期，假设盛科在225亿收入空间里拿40%份额对应90亿，36e利润，给50xPE，1800e市值。
??【盛科通信】300~400e主业与互联网Scale Out+1800e Scale Up叙事——目标市值看2200e，恳请领导重视?#按计算器的。
三、[庆祝]MLCC 价格正处于全面上行周期，呈现高端领涨、交期拉长、库存低位的强景气特征
达利凯普：车规射频 MLCC 涨价空间巨大，细分赛道隐形冠军迎黄金期【达利凯普 (301566)】 作为全球第五、国内第一的射频微波 MLCC 龙头，其车规级产品（聚焦汽车毫米波雷达、ADAS、车联网等射频场景）正处于认证突破与需求爆发的关键节点，涨价空间预计达30%-50%，远超行业平均水平，核心逻辑在于射频车规 MLCC 的高壁垒 + 供需失衡 + 成本传导 + 国产替代加速四重共振。
核心定位：射频车规 MLCC 的稀缺标的
达利凯普专注于高 Q 值、低 ESR、高稳定性的射频微波 MLCC，是国内唯一具备批量外销射频 MLCC 能力的企业，全球市占率约5.7%-7.6%。其车规级产品差异化竞争优势显著：国产替代：政策 + 成本双驱动，加速渗透汽车 “新四化” 推动国产电子元器件替代，达利凯普已进入比亚迪、蔚来、理想等供应链验证阶段，日系厂商优先保障高毛利 AI 订单，压缩车规射频 MLCC 产能，为国产厂商提供替代窗口
达利凯普车规产品预计2026 年 Q2通过 AEC-Q200 认证，实现批量供货，迎来业绩爆发期
四、【埃科光电】五一之后催化多多，光模块设工业相机核心卡位，媲美300亿奥比中光
目标市值180+亿，翻倍空间起
主业稳：预计26年营收8～10亿（YOY=70-100%）、1.6-2.0e净利润（摊销股权激励费用约0.4e后），27年营收有望15e+、净利润3e+，目前70亿市值，仅考虑主业27年PE60倍=180亿，翻倍空间
工业相机下游全面景气+公司市占率提升，拓新品+拓行业模式跑通、加速放量：主业聚焦工业相机高端产品、替代外资，目前下游包括PCB、锂电、面板等高景气赛道，增长稳健；工业相机之外拓展线光谱共焦传感器、自动对焦系统等新品，PCB之外加速拓展半导体、光模块等AI算力相关行业，模式跑通、26年起进入加速放量阶段；据我们调研26Q1主业增速超预期！
半导体26年放量超预期：工业相机是半导体量检测设备核心零部件，公司覆盖飞测、精测、xkl等国内一线量检测设备厂及其他二线厂商；24年国内量检测约390亿元，工业相机价值量占比约5%-10%，行业空间约20-40e，若公司市占率20%，4-8e收入增量（25年公司整体营收仅4.4e）；埃科在头部设备商开启国产替代，放量明显
新晋光模块铲子股：公司相机产品配套应用于光模块生产设备（贴片、耦合、AOI等），该环节客户覆盖科瑞、奥特维、博众等（小批量订单）；罗博、LITE等TEST对接，27年放量可期，当前尚未被定价，预期差大，值得重视！#按计算器的。
#出处未知，谨慎查阅！
五、据外媒报道，澳大利亚IGO公司发布产量报告。
1. 产量下调：IGO周五将其Greenbushes锂矿年度产量预测下调约11%。主要受矿石质量较差、开采量低于预期以及维护停机时间增加影响。
2. 预测数据：IGO目前预计，Greenbushes锂项目2026财年锂辉石产量料为137.5-142.5万吨。
3. 季度表现：在截至3月31日当季，Greenbushes锂辉石产量为35.1万吨，低于市场预期的39.99万吨。今年迄今总产量为102万吨，同比下降10%。
4. 扩产进度：锂辉石生产受到该矿区第三家加工厂增产延迟的影响。该工厂完工后预计将增加50万吨产量。
5. 成本预警：IGO董事总经理兼首席执行官Ivan Vella表示，燃料成本已大幅上涨，这将在未来传导至成本中。
六、DS冲击将远小于去年，#海外算力链加仓好时机
[太阳] 今天上午DeepSeek V4发布，海外算力链回调。我们认为，#上午的回调是市场对于DS去年全球冲击的“肌肉记忆”，甚至是量化驱动。我们认为本轮DS对海外算力冲击远小于去年，因为：
1??去年DS非常优秀的产品R1也只是造成了海外链短暂的股价冲击，实际对海外算力需求基本没有影响，#海外模型“大力出奇迹”的基本思路没变，“杰文斯悖论”依然推动海外算力需求大幅走高
2??DS在国内以及海外部分地区获得大量好评，但是以美国为代表的部分国家在政府、军事等领域明确设限，使得在西方国家to B和to C的模型依然是非中国的OpenAI/Anthropic/Google的模型居多，#这与海外算力链公司客户（如google、aws、nv等）服务的地区高度重合，故这些地区的采购规模与习惯不会受到太大影响
3??DS在模型设计理念上的一些“巧思”可能被海外同行借鉴，但是同样的情况去年R1版本更多，事后并未对海外算力总需求产生太大影响
4??DS v4适配昇腾架构，#而华为是全球范围内典型的“重通信”代表，单卡性能叫nv有差距就靠卡与卡之间的通信能力弥补，“超节点”的叫法才应运而生。所以DS拥抱昇腾，通信能力依然是重中之重
[红包] 继续t荐：中际旭创/新易盛等光互联核心标的
七、光模块测试：联讯仪器具备光模块全系列测试仪器量产能力，已推出1.6T光模块核心产品【东吴机械】
👉光模块测试仪器国产化率低，联讯仪器为国内少数能提供全系列仪器并实现量产的公司。2024年，中国光通信测试仪器市场国产化率仅16%，其中联讯仪器贡献了9.9%的市场份额，位列市场第三，也是前五中唯一的本土企业。目前国内鲜有其他企业能够针对400G、800G高速光模块测试需求，同时量产供应采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪三大核心测试仪器。1.6T光模块需求的高带宽采样示波器技术难度极高，50GHIz以上的高带宽通过外采商用芯片无法满足，要求企业拥有芯片自主研发能力，而联讯仪器是继Keysight之后全球第二家推出1.6T光模块三款核心测试仪器的厂商，也是市面上极少数拥有1.6T高速光模块核心测试仪器供应能力的厂商。
👉联讯仪器在多项产品性能上已接近国际先进水平。联讯仪器光模块测试仪器产品与Keysight、Anritsu、HighFinesse和Tektronix等国际行业头部公司相比，技术水平差距正持续缩小，时钟恢复单元、无码分析仪等产品核心指标已接近行业领先水平，打破了海外厂商垄断，是目前极少数具备供货能力的本土企业。
👉投资建议：推荐【联讯仪器(今日上市)、国内龙一)、【普源精电】：国内唯一且第一将搭裁自研ASIC数字示波器商业化落地的企业，光通信产业基础稳固，2025年核心大客户销售收入同比增长70%。建议关注【优利德】、【华盛昌】、【鼎阳科技】、【华兴源创】。
👉风险提示：AI算力投资节奏不及预期，国产替代推进节奏存在不确定性。
【东吴机械】
八、北京并行科技股份有限公司（以下简称“并行科技”）于4月25日晚间抛出一则重磅公告，宣布将斥资不超过7.17亿元采购算力服务器，且所有设备均将在近期完成交付，为当前紧绷的算力市场注入一剂强心针。
7.17亿大单落地，多批次设备密集交付
根据公告内容，并行科技及其控股子公司武汉楚云智算科技有限公司拟向5家供应商采购GPU算力服务器，金额预计不超过7.00168亿元；全资子公司青岛并行科技有限公司则计划向安擎（天津）信息技术有限公司采购CPU算力服务器，金额不超过1697.72万元，总采购规模达7.171452亿元。
值得关注的是，这批算力设备的交付时间被压缩至极短周期内：其中3.8亿元的GPU算力服务器将在98天内完成交货，1.5亿元的GPU算力服务器交付周期仅为30天，另有8000万元的GPU算力服务器及1700万元的CPU算力服务器需在5月15日前完成交付。如此密集的交付节奏，在当前算力芯片供应紧张的大环境下显得尤为突出。
国产算力成核心，破解“卡脖子”难题
据接近并行科技的关联企业透露，此次采购的算力服务器均为国产机型。这一选择不仅契合当前国产算力替代的行业趋势，更关键的是，国产供应链的相对稳定性成为并行科技能够快速锁定货源的重要保障。
对此次采购的更多细节，记者致电并行科技相关部门，但截至发稿时尚未得到回复。北京并行科技股份有限公司（以下简称“并行科技”）于4月25日晚间抛出一则重磅公告，宣布将斥资不超过7.17亿元采购算力服务器，且所有设备均将在近期完成交付，为当前紧绷的算力市场注入一剂强心针。
7.17亿大单落地，多批次设备密集交付
根据公告内容，并行科技及其控股子公司武汉楚云智算科技有限公司拟向5家供应商采购GPU算力服务器，金额预计不超过7.00168亿元；全资子公司青岛并行科技有限公司则计划向安擎（天津）信息技术有限公司采购CPU算力服务器，金额不超过1697.72万元，总采购规模达7.171452亿元。
值得关注的是，这批算力设备的交付时间被压缩至极短周期内：其中3.8亿元的GPU算力服务器将在98天内完成交货，1.5亿元的GPU算力服务器交付周期仅为30天，另有8000万元的GPU算力服务器及1700万元的CPU算力服务器需在5月15日前完成交付。如此密集的交付节奏，在当前算力芯片供应紧张的大环境下显得尤为突出。
国产算力成核心，破解“卡脖子”难题
据接近并行科技的关联企业透露，此次采购的算力服务器均为国产机型。这一选择不仅契合当前国产算力替代的行业趋势，更关键的是，国产供应链的相对稳定性成为并行科技能够快速锁定货源的重要保障。
对此次采购的更多细节，记者致电并行科技相关部门，但截至发稿时尚未得到回复。
九、陈立武在英特尔财报电话会上发言： CPU重返AI核心
1、半导体行业TAM接近1万亿美元，英特尔凭借x86 CPU、先进封装、庞大制造网络三大资产占据有利位置。
2、AI正从训练转向分布式推理、强化学习、Agentic AI、物理AI、机器人和边缘AI。CPU正重新确立自己作为AI时代不可或缺的基础。CPU现在充当着整个AI技术栈的编排层和关键控制平面。
3、CPU重新成为AI堆栈的“编排层和关键控制平面”：客户在部署加速器的同时部署服务器CPU，这一比例正在向CPU回升。过去CPU与GPU的比例是1比8，现在是1比4，并且正在向更好的方向发展。这不是公司一厢情愿，而是客户真实反馈。
4、加速器仍重要（例如与SambaNova的异构合作），但生产级AI计算的主干是以CPU为锚点的架构——这对x86生态和英特尔是结构性长期利好。
5、预计服务器CPU单位需求今年及明年实现双位数增长。
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